货币战打响！

为遏制40年来最高的通胀压力，美联储上周宣布了 2000 年以来首次 50个基点的加息决定，国际市场风起云涌，负面效应激烈显现。加息首先导致美元指数飙升，多国央行追随美国，弃守对弱势货币的偏好，转而拥抱强势汇率。美国高盛称，一场“反向货币战”开打。

与此同时，日元、韩元等国货币竞相贬值，让亚洲货币集体承压，金融市场似乎又嗅到了一丝“亚洲货币战”的硝烟。香港《南华早报》分析称，全球或许尚未经历全面的货币战争，但随着资本从亚洲多国撤出，全球外汇市场的动荡正在加剧。可以说，美联储拖延太长时间才开始对抗国内通胀，然后做出相当激烈的反应，让世界来承担后果，而后果才刚刚开始显现。

什么是“反向货币战”

美元指数周一盘中一度冲破 104，创下 20 年来新高。据英国 《金融时报》报道，如今全球货币的表现和 2007-2009 年全球金融危机后的表现截然不同。当年，各国都是低通胀状态，推行低利率和大规模资产购买，部分目的是通过较弱的货币来促进增长。如今，在新冠肺炎疫情与全球物价飞涨的影响下，俄乌冲突进一步使商品价格水涨船高，各国央行工作重心已从鼓励增长转向降低通胀。由于石油及多种原料商品都是以美元计价，美元升值使其他国家的通胀压力升高，各国央行不得不跟上美国升息步伐。高盛称，一个“反向货币战争”的新时代已经到来，体量较大的发达经济体的央行平均需要再加息10个基点，才能抵消本币贬值1%的影响。

欧洲央行已注意到欧元贬值的严重后果，然而基于欧洲较美国更依赖能源进口，欧洲各国央行很难追上美联储加息速度。一向不允许瑞士法郎大幅升值的瑞士央行现在也改变态度，瑞士央行理事麦克勒近日表示，强瑞郎有助抑制通胀。英国中央银行英格兰银行当地时间5月5日宣布，将基准利率从0.75%上调至 1%，以应对通货膨胀。这是 2021年12月以来，英国央行第四次加息。

据彭博社报道，美联储宣 布 加 息 50 个 基 点 当天，巴西央行货币政策委员会决定，将该国基准利率上调 1 个百分点至12.75% ， 升 至2017 年 以 来 最高。

在亚洲市场，新加坡跟风美国。据新加坡《联 合 早 报》 报 道，为抑制通货膨胀，新加坡金融管理局双管齐下，让新元加速升值。自 2021 年10 月中旬以来，新元名义有效汇率已经上升0.97％。国际货币专家、太和智库研究员张超10 日接受《环 球 时报》记者采访时认为，西方国家的通胀并不单纯是经济现象，更多是政治问题和地缘冲突的延伸。美国今年面临中期选举，因此有强烈的美元升值、抑制通胀，同时保持国内金融资产价格的要求。除此之外，美国缓解通胀另一个重要因素就是供应链的保证，但美国并不能完全决定供应链。

张超认为，欧洲通胀的核心并不在于货币升值，而是地缘政治，俄乌冲突抬升欧洲所需大宗商品的价格，各国货币升值的意愿只能作为抑制通胀的一种工具，并不能解决根本问题。

亚洲货币可抱团

与此同时，日元韩元竞相贬值。《日本经济新闻》 说，日元对美元汇率已重返2002 年 以 来 最 低 水平。10 日，日本财务大臣铃木俊一称，近期日元快速下跌是不希望看到的，正密切关注汇率波动及其对经济的影响。

在美元升值压力下，韩元对美元汇率现“自由落体式”贬值。10日，韩元对美元汇率收盘报 1276.4，较前一交易日下跌2.4韩元。韩国《中央日报》称，韩亚金融投资研究员全圭妍说，“出于对风险资产的规避心理，只要美元继续走强，韩币就会持续贬值”。

印度卢比周一下跌 0.7%至 77.4337美 元 ，跌破3 月份刷新的历史低点76.9812。10日，卢比对美元盘中汇率维持在77.32左右。彭博社称，知情人士表示，印度央行正在干预所有外汇市场。印度认为卢比面临的压力来自美元走强，而不是国内原因。印度约80%的石油需求依赖进口，而能源价格上涨有可能加速通胀、扩大经常项目和贸易逆差。

“并没有所谓‘亚洲货币战’的发生，”中国外汇投资研究院院长谭雅玲接受《环 球 时报》记者采访时称，新兴市场国家货币贬值，完全是由美元指数走强引起的。

张超表示，如果某个国家出现货币贬值以刺激出口，但是其他以出口为主的国家货币也集体贬值，则货币贬值对于某单一国家出口没有太大的作用。“亚洲货币集体承压，可能催生出亚洲货币抱团的现象，至少在现阶段需要抱团来解决大家都面临的贬值压力问题”。张超建议，在大宗商品结算的时候，可采用其他手段，或者换用其他非美货币来解决这个问题。

人民币将重回平衡区

在争相加息背景下，背负大量美元债务的新兴国家面对更严重冲击。张超认为，美元升值对于新兴市场国家，尤其是有大量美元外债的国家有较大影响，可能导致这些国家出现债务违约。5 月 10 日，人民币汇率中间价为 1美元对人民币6.7134元，较上一交易日下调 235 个基点，跌回 6.7 元时代。此 外，在岸、离岸人民币对美元汇率也回到6.7元时代。进入4月下旬，人民币对美元的汇率也经历一波急速贬值的进程。

《金融时报》 10 日的一篇文章称，2020 年以来，中国在疫情防控的成功，造就了中国经济在全球经济中的领先态势。分析称，对病毒的科学认识终将为世人所知，天气转暖也有助于疫情消退，防疫政策坚持直至胜利也已曙光在望。对中国经济过度悲观前景预期的修正，将使人民币汇率得以扭转，重新向原平衡区（6.3-6.4）缓进。

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