千万不要赌人民币持续单边贬值 银保监会发声后在岸人民币反弹

继5月12日离岸人民币兑美元跌破6.8后，5月13日盘中，在岸人民币兑美元也跌破6.8关口，为2020年9月以来首次。

本轮人民币兑美元快速贬值始于4月中下旬，从6.3左右水平一路贬至6.8，累计下跌超4000点。美元则保持强势，美元指数突破104，创20年来新高。除了人民币之外，其他亚洲货币如日元、韩元、港元等兑美元汇率也出现下跌。 

关于近期人民币汇率情况，5月13日，银保监会表示，人民币汇率波动仍处于合理区间，总体表现稳健，人民币汇率贬值不会长期单边持续，千万不要赌人民币持续单边贬值，否则会遭受不必要的损失。在岸人民币有所反弹，15时后直线拉升。 

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近两日，人民币兑美元汇率延续快速下跌态势。 

5月12日，离岸人民币兑美元接连跌破6.8关口，最低达到6.83。5月13日，人民币兑美元中间价报6.7898，较前一交易日大幅调贬606个基点，已经是中间价连贬6天。

北京时间5月13日9时36分左右，在岸人民币兑美元跌破6.8，为2020年9月以来首次，最低达到6.815。不过不久后，在岸人民币兑美元回到6.78水平，截至11时40分左右报6.7878。

今年一季度，人民币兑美元汇率维持在6.3水平波动， 4月中下旬开始，人民币兑美元开始快速贬值，一路跌破6.4、6.5、6.6，5月延续跌势，跌破6.7、6.8关口。

自4月初以来，在岸、离岸人民币兑美元汇率累计下跌均超4000点，幅度均超过7%。

人民币快速下跌的背后是美元的走强。周四（5月12日）纽约尾盘，美元指数涨0.71%报104.7536，创2002年12月以来新高。美元指数从4月初的98左右水平一路涨至104，4月以来涨幅超6.4%。

同时，部分亚洲货币兑美元也出现下跌。其中日元贬值已经持续两个多月的时间，日元兑美元汇率从3月初的115左右一路贬至目前的130左右，两个半月时间内日元贬值幅度超过10%。5月12日，韩元兑美元汇率下跌至1美元兑1290韩元以上，超过了疫情初期的最低收盘水平。

港元兑美元汇率也出现走弱，从年初的7.78左右贬至目前的7.85水平，5月以来多次触及7.85的弱方兑换保证。香港金管局两日内已三度出手捍卫汇率。 

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美元近期的快速走强与美联储货币政策紧缩的预期有关。美联储已经加息两次，并宣布6月启动缩表。5月11日公布的美国4月通胀率从3月的高点8.5%回落至8.3%，但回落幅度低于预期，且核心通胀环比回升超预期，未能打消市场对于通胀的担忧。市场对于美联储下一次加息75个基点的预期再度抬头，美元指数也再度上涨，5月12日突破104。 

接下来人民币汇率将会如何变化？ 

5月13日，银保监会表示，人民币汇率波动仍处于合理区间，总体表现稳健，人民币汇率贬值不会长期单边持续。金融市场的参与者，不管是个人还是企业，不管是金融机构还是非金融机构，不管是境内的还是境外的，千万不要赌人民币持续单边贬值，否则会遭受不必要的损失。 

4月22日国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，人民币汇率还会呈现双向波动，会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。从货币政策看，近年来中国坚持实施正常的货币政策，没有跟随主要的经济体实行极度宽松的货币政策，也注重搞好跨周期设计，金融体系的自主性和稳定性比较强，和其他实施宽松货币政策的经济体相比，外部不确定性因素对人民币汇率的影响相对小一些。

此外，稳汇率措施已经出台。4月25日，中国人民银行宣布，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。本次是央行历史上首次下调外汇存款准备金率，释放了稳汇率信号。 

中信建投首席经济学家黄文涛认为，人民币不会产生明显跳贬，短期有一定支撑。在中美利差方面，一般在美联储加息缩表预期的博弈期，美债上行幅度最快，在紧缩确定后，美债利率料在二三季度初进入一段高位盘整时期，国债利率也将在宽信用重启后逐步有上行压力，从而导致中美利差三季度中后期可能逐步转正。在央行货币政策对冲方面，央行已经在6.6附近开启第一次明确的干预，预计当下位置央行亦有意愿暂时维持汇率的位置。出口方面，疫情在逐步进入好转期，出口大幅回落的持续性存疑，但仍需注意目前的冲击对于未来两个季度订单的负面影响。 

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中金公司分析师李刘阳指出，央行虽然已经退出了对汇率的常态化干预，但在汇率过度波动和过度投机倾向上升的时点，仍然可能会通过宏观审慎管理等手段对汇率进行有效管理，促进跨境收支和金融体系稳定健康的运行。中长期看，央行手头拥有充足的工具箱稳定汇率预期。今后，如果人民币汇率进一步单边波动，后续央行或还会有其他措施跟进出台。

中银证券全球首席经济学家管涛提出，多个指标表明，市场对于本轮人民币急跌准备更加充分，包括银行对客户交易中衍生品交易占比明显上升，银行代客结汇履约率和售汇履约率均处于高位，企业运用远期结售汇对冲汇率风险的力度加大。从外汇成交量来看，5月份以来，人民币汇率继续走低，但5月5日-12日日均外汇成交量294亿美元，较4月20日-29日人民币急跌时期的日均成交量下降了15.1%。这或表明这波人民币快速调整并未引发市场恐慌，激化外汇供求失衡。 

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一名对美出口贸易公司负责人魏先生对贝壳财经记者表示，总体来看，汇率变动对出口业务是利好。相对两个月前的汇率，以前价格很苦不想做的现在能做了，利润也略有盈余。记者还了解到，魏先生的女儿此时正在美国读研，为了日常生活的便利，女儿接受了哥伦比亚大学的offer，而在纽约意味着更高的生活成本。魏先生告诉记者，在目前的汇率下， “一万美元多花五千人民币，一般普通大学的学费生活费加起来有六万美元多点，一年要多支出3万人民币。” 

一名生活在华盛顿的学生告诉贝壳财经记者，美元汇率的变动对她最大的影响主要体现在日常开销方面。几个月前，她还习惯于用人民币来支付外卖的费用，然而随着美元上涨，现在不得不改用美元支付。

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