聊聊救市_星火智库

作者：虚声

本文转载自：虚声（ID:lxlong20）

春节之后，各方市场反应很不好。就连高薪大厂也时不时传出裁员之声，让很多人焦虑不安。当这些最赚钱的企业也要裁员时，其他企业的处境可想而知。

以前可能是人挑工作，现在很多人正失去挑选资格、连996的资格都失去了。也许只有体制内的抗风险能力强些。

01 声音

今天这个文章，懒得去插图或摆数据了，就聊聊个人的感受和认知。

从我关注这个世界以来，从没听到有如当今这般之多、之猛烈的救市之声。不是一个行业需要拯救，几乎所有行业都发出救市之声。

举个例子，房地产行业。

古往今来的房地产有两种，一种是房地产，一种是现代中国房地产。

如果以30年为单位看，中国所有行业中，房地产最牛。

如果以百年为单位看，中国所有行业中，还是房地产最牛。

即便以全世界为背景，中国房地产都是最牛的行业。

这么牛逼的行业，现在也嚷嚷着需要拯救，不然就死给你看。这绝不是危言耸听，而是赤裸裸的现实。

恒大已经倒下了，恒二、恒三、恒四战战兢兢地等待救援。

与房地产息息相关的钢筋、水泥、玻璃、五金、家电、装修，都眼巴巴地巴望着房地产再次雄起呢。

此外还有不少地方政府等着卖地给公务员发工资呢，还有农民工群体需要去建筑工地干活挣钱养家糊口呢。

再举个例子，汽车行业。

对于普通人来说，人生第一大件大概率是房子，第二大件大概率是汽车。

中国有世界第一的人口，且处于城市化冲刺阶段，理当是汽车行业的黄金时代。

然而汽车市场却嚷嚷着需要拯救，不救就要躺下。

汽车的相关产业链也很长，涉及到很多人的就业和很大规模的税收。

另外像手机，销售数据也是大幅缩水。

至于服务业的餐饮、旅游、影院、KTV、酒吧等等，已经躺在地上翻白眼，气若游丝；几乎连喊救命的力气都没了。

简而言之，需要救市的行业太多，那么该怎么救？

02手段

所谓救市，其实也没那么神秘，手段有千百种，但基本就三个方向：

要么给钱

要么给政策

要么给购买力

1、先说给钱，有两种。

其一，给企业补贴。

这种政策一直都有。但要说一个行业完全靠国家给钱，那就意味着不值得去拯救。比如房地产行业，公司动辄上万亿的负债，印钞机都未必填得满。

其二，把钱给到老百姓口袋。老百姓口袋里钱多了，市场就活了。当然这种给钱，并不是如资本主义世界那样发钱，而是让老百姓能赚到钱。这是一个世纪难题，不知何时能破解。

2、再说给政策，也就是搞市场改革。

所有市场改革，要么是供给端，要么是需求端。

现在所有行业供给端的产能都是过剩的，只剩下需求端可以动手。

所以现在国家频繁地给房地产政策。

首先高层把房地产定义为“实体经济”，告诉大家，国家支持房地产健康有序发展。

其次很多城市争相给房地产松绑，创造市场需求。

需求是否能创造出来？只有等时间来验证了。为了避免落墙头草的帽子，这里先说一下个人观点，局部需求能创造出来，但整体性需求很难创造出来。

3、最后就是给购买力。

购买力来自哪里？表面上是银行，本质是老百姓的口袋。

每一个需要拯救的行业背后，都有一群需要被拯救的老百姓。

当很多行业需要被拯救时，就有更多的老百姓需要被拯救。所以给购买力的最佳途径，就是让老百姓能赚钱。这又牵扯到上文所说的世纪难题。

03 流动性

原因出在哪里？

很复杂，也很简单。

复杂之处在于，可以说出无数理由。

简单之处在于，流动性出了问题。

就单一行业来讲，流动性危机通常体现在三个层面。

层面一，物资流动性。

不少朋友在聊天中反应，货物发不出去，或原材料进不来。很多周期性鲜明的行业，例如搞服装的，夏季基本上已经没戏了，秋季和冬季还不知道啥情况。

其二，资金流动性。

这个没什么好解释的。绝大多数企业，都倒在资金流动性危机层面。尤其是很多小微企业和个体户，非常艰辛。

其三，债务流动性。

某种意义上来说，债务是资金的另一面。很多企业（部分房地产公司）都是靠负债活着的。当债务失去流动性时，企业就会出现流动性危机。

所有的救市，本质上都是在拯救流动性。如果只有单个行业面临危局，那么救市的途径无非就是上面说的，从拯救物资、资金、债务流动性入手。

但是——

如果同时出现很多行业需要被拯救的局面，那么物资、资金与债务层面的流动性危机就变成了表象，最终根源一定是指向社会层面的人口流动性大幅下降。

古今中外任何一个社会，人口流动性都是一切流动的根基。

当人口流动性大幅下降时，物资、资金、债务层面的流动性都会大幅下降。

原因很简单：没有人就没有一切；

人口流动性下降，消费就会大幅下降；

社会层面的消耗下降，资金流动性就会随之下降；

社会层面资金流动性下降之后，债务流动性就会下降。

那么是什么原因导致了人口流动性降低？

04原因

影响社会流动性的原因一，疫情。

现阶段疫情是造成人口流动性下降的重要原因。

“动态清零”是现阶段疫情防控的指导思想，是国家基于经济和健康之间做的战略性选择。不过现阶段执行“动态清零”的防控手段，确实会让社会流动性下降。这里强调一下，本人并不反对国家的防疫政策，也理解并支持“动态清零”思想。

我这里是想表达，并且我本人也坚信，随着时间的推移，执行“动态清零”思想的防控手段必然越来越精准，对社会流动性的影响也会越来越小。

换句话说，从社会层面来说，疫情防控的手段必须越来越精准。

经常听到有句话，信心比金子重要。

防控搞得好，有益于增加人们的信心；如果搞得不理想，会影响人们的信心，就会被疫情拖得很疲倦。

但是现在有很多声音，把所有行业面临的问题都归咎于疫情。仿佛没有疫情，所有行业面临的问题就都不存在。这种想法同样比较危险。

疫情固然是影响社会流动性的重要原因，但并不是影响社会流动性的唯一原因。

影响社会流动性的原因二，高房价本身。

刚毕业那会儿，在长三角一带晃悠。那时国家正在大规模修建高速铁路，我的工作是桥梁和隧道检测。因为经常需要出差，所以去过长三角一带很多城市、县城、乡镇与山沟沟。

当时我的印象中，任何一个小县城的步行街和夜市都有熙熙攘攘的人群。每个工业区上班和下班的时间段都和赶大集差不多。

那真的是朝气蓬勃的时代，一眼望去都是生机勃勃的景象。

2015年房价历史性飙升（类似股票主升浪）之后，同样是长三角，中小城市步行街与夜市的人流以肉眼可见的速度在减少。

疫情爆发之前，大部分中小城市已经非常清冷，成为名副其实的“瘦城”。

即便没有疫情，高房价也会成为阻碍社会流动性的重要因素。而且我一直认为，高房价的最大弊端，就是阻碍社会流动性。因为它让人们不再相信“勤劳能致富”。

影响社会流动性的原因三，人口生育率持续下滑。

这个话题其实很容易理解。年轻人的消费欲望远大于老年人。年轻人越来越少，消费就会疲软。日本和韩国就是这方面的前车之鉴。

但是现在的社会生态对年轻人并不友好。

高房价

高婚恋成本

高育娃成本

造成年轻人的生娃欲望越来越低。

如果人口生育率持续下滑，那么必然导致消费端疲软，从而影响社会流动性。

05 小结

救市的本质是拯救流动性，例如资金流动性、债务流动性等等。

所有流动性的根源是人口流动性。

加强人口流动性的方式，要么是降低人口流动的障碍（如降房价、降贷款利率等），要么就是让人们的腰包鼓起来。

我个人认为，让人们的腰包鼓起来，所有问题都会迎刃而解。但如何让人们钱包鼓起来，仍然是一个待解的世纪难题。希望能早一点找到答案。

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