拜登果然又把“锅”甩给普京了……

当地时间5月31日，美国总统拜登与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）会面，讨论通货膨胀问题，这是两人自去年11月以来的首次会面。白宫国家经济委员会主任布赖恩·迪斯（Brian Deese）表示，这是“一次非常有建设性的会议，重点关注美国和全球经济的前景”。

当前，美欧等发达国家面临着40年来最严重的通货膨胀局面。4月，美国个人消费支出（PCE）价格指数同比增长6.3%。

对于引发本轮通胀的原因，西方政府和主流媒体避重就轻，甚至多次“甩锅”给俄乌冲突，称“普京涨价”。但美国民众并不这么认为。美国全国广播公司（NBC）近期民调显示，38%的受访民众认为美国政府经济政策是通胀的主要原因，俄乌冲突仅占6%。

对内治理失序、疫情防控失败，对外极限施压、不断挑事霸凌……此次全球大通胀的始作俑者正是美国！

文 | 卢延纯 赵公正 国家发展改革委价格监测中心

编辑 | 丁贵梓 瞭望智库

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从物价水平来看，2022年3月，欧美主要经济体齐创40年来的通胀新高：

在居民消费价格方面，美国、德国、法国消费者物价指数（CPI）同比分别大涨8.5%、7.3%、4.5%，为上世纪80年代初以来的新高；欧元区CPI同比上涨7.5%，连续5个月创历史新高。在生产资料价格方面，美国、欧元区生产者物价指数（PPI）分别同比上涨11.2%、31.4%，均创历史新高。

2022年3月，欧美主要经济体齐创40年来的通胀新高。

本轮全球通胀已蔓延到发展中国家和新兴市场，巴西、埃及、俄罗斯通胀率在10%-20%之间，土耳其、阿根廷、伊朗分别为61%、55%、34%，出现了恶性通胀。

按近期公布的4月物价水平看，除美国略有回落外，其他主要经济体再创新高。4月美国CPI、PPI同比分别上涨8.3%、11%，均高于市场预期，为40年来的历史第二高位。高通胀降低了人们的生活水平，削弱了企业活力和经济增长潜力，加剧了社会矛盾，增加了全球陷入“滞胀”的担忧。

居高不下的通胀率还严重影响了拜登的支持率，共和党人一再就物价上涨抨击拜登政府。

据路透社华盛顿报道，5月的一项民调结果显示，拜登公众支持率已降至36%，这是他担任总统以来的最低水平。59%的美国人不满意拜登的工作表现，他在民主党内的支持率也在下降，而共和党人只有10%认可其工作。

有分析认为，拜登和鲍威尔的罕见会面，或与美国高通胀和中期选举有关。当前拜登政府已无力控制短期通胀，急需办法来抵消中期选举前由物价上涨带来的政治风险。

需关注的是，华尔街和西方大企业是通胀的主要受益者。

从流动性释放的流向看，多数进入了资本市场，华尔街投机炒作的子弹充足，推高商品期货等金融市场价格。例如，在全球疫情蔓延的情况下，2021年铁矿石价格涨到237美元/吨的历史新高；2022年3月，西方机构逼空伦镍期货，价格飙升到10万美元/吨，迫使交易暂停。

疫情以来，全球物流阻塞、运费暴涨、芯片稀缺、大宗商品价格飙升等问题接连出现，西方大企业却在利用垄断和资源优势，把危机带来的价格暴涨变成获利的良机。2021年，高盛、嘉能可分别净赚216亿、213亿美元，均创历史纪录。

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对于引发本轮通胀的原因，西方政府机构和主流媒体避重就轻，或“甩锅”其他国家。2021年二季度，美国物价已经出现趋势性上升苗头，美联储用一次性、阶段性等词混淆视听，寄希望物价回落。今年来，美国总统拜登多次将物价飞涨的原因归结于俄乌冲突，“甩锅”普京，甚至还造出新词——“普京涨价”。

2022年2月11日，顾客在美国华盛顿的一家超市查看商品。

实际上，美国深陷保护主义泥潭，经济让位于政治正确，正是引发通胀的总根源。美国奉行贸易保护主义，不计成本地强力推动产业链供应链重构，并为转移国内矛盾极力寻找他国作为“替罪羊”。

加征关税直接导致进口价格上涨； 

阻碍生产要素在全球范围内自由流动，不能发挥比较优势；

鼓吹本地化生产，吸引跨国公司回流，成本洼地吸引力减弱，不能配置最优生产要素；

动辄“长臂管辖”，对特定企业和产业链进行制裁，人为中断、扭曲产业链，使供求关系发生快速变化，价格失去控制；

‍通过政治施压、舆论攻击、道德绑架，让成本和价格不再是决策的优先事项，一些跨国公司受政治和舆论压力改变供应渠道，被迫选择更贵的从而放弃特定市场的低价产品，导致产品价格上涨。

此外，由于新冠肺炎疫情和疫苗“鸿沟”，抗疫没有成为全球合作的契机，反而暴露了世界治理体系的不足、加深了保护主义沟壑、助推了通胀蔓延。美西方一些国家抛弃合作理念，从病毒政治溯源到奉行“疫苗民族主义”，将政治利益放在人类生命健康之上。

2021年初，美国率先研制成功新冠疫苗，并投入大规模生产和接种。然而，新冠疫苗的囤积和分配不均暴露出的“疫苗民族主义”，使得西方与其他国家的“信任鸿沟”继续扩大。西方在销毁过期疫苗，而贫穷国家却一剂难求，经济复苏和防疫政策的步调差异使得全球供应链运转失序，不断推升商品成本。

从贸易角度看，疫苗接种不平等的影响更为显著，迫使一些国家不得不抱团取暖，加速改变贸易流向。截至3月，我国已向120多个国家和国际组织提供了约22亿剂新冠疫苗，成为对外提供疫苗最多的国家，东盟连续两年取代欧盟成为我国第一大贸易伙伴。

俄乌冲突激化、制裁和反制裁措施、粮食和能源价格上涨，对通胀的推升作用也不可低估。

俄乌是能源、农产品和金属等大宗商品重要出口国家，俄乌冲突对全球经济和大宗商品价格的影响已经显现，特别是粮食价格大幅上涨令人担忧。俄乌冲突的演变可能成为全球政治势力重新划分的分水岭，重塑全球经济贸易格局。

极度宽松的货币政策亦为通胀“添火”。为应对疫情冲击，美联储紧急降息到零，并开启“无上限”量化宽松政策，被媒体形容为“开直升机撒钱”。从2020年2月末至2022年3月末，美联储总资产规模由4.21万亿美元迅速扩张至近9万亿美元，两年时间累计增长了1倍多。

有人认为，极度宽松的货币政策是本轮大通胀的主要原因。实际上，这轮通胀的根源是保护主义，宽松的流动性只是放大了通胀的幅度和速度。通胀通常被认为是货币现象，但根本上还是反映商品的供求关系，疫情降低了供给、“撒钱”扩大了需求，供需矛盾加剧导致物价上涨。

综上，此轮全球大通胀的根源是美国保护主义政策。美国政客裹挟民意举起保护主义大旗，经贸摩擦是起点，疫情和地缘冲突是催化剂，宽松货币政策为通胀提供了充足的“子弹”，华尔街和西方大企业推波助澜获取通胀暴利，这些因素都围绕着保护主义主线，共同推高物价水平。

保护主义对全球产业链供应链的破坏，在疫情和战争等突发事件冲击下彻底暴露出来，而流动性放大了供需矛盾。俄乌冲突作为突发因素，加剧了通胀的速度和幅度。可以说，本轮国际大通胀是人为导致的，美国正是始作俑者。

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总体来看，未来几年全球贸易保护主义继续蔓延，经济增长动力不足、制约因素增多，大宗商品价格居高不下，产业链供应链在紊乱中继续重构，俄乌冲突带来的粮食和能源价格高企可能更为持久。

*美联储加息维护了美国和华尔街利益，对通胀却“药不对症”，短期难以见效。

3月16日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，标志着货币政策从极限宽松开始转向；5月4日继续加息50个基点并计划实施缩表，预计在年底前利率会提升到2.5%左右。从短期市场反应看，货币政策转向对金融市场影响较大，波动加剧。美元快速升值，4月涨幅近5%，为2012年以来的最大月度涨幅。

汇率是一个“以邻为壑”的变量，美元升值有利于资金回流和美国金融市场，对美国民众来说进口商品更为便宜，会减缓美国长期通胀压力。从实际效果看，升息会将美国通胀的压力转向国外，由全球为美国通胀买单。

美联储加息借防通胀之名，本质仍是促使资金回流，维护美国经济和美元霸权。当前，美国国内股市、债市、房地产市场都处于高位。即使通胀较为温和，美国也需要加息、美元升值来促使资金回流，帮助美联储缩表，减轻金融市场下行压力。美联储重祭“美元升值”大杀器，薅全世界羊毛，加息不仅让全球为美国通胀买单，还要为美国金融市场积累的风险买单。

近期，美国加息节奏可能较为激进，将放大外溢风险。高盛认为，美联储需要快速加息到3%-3.25％才能为通胀降温，这意味着一年内多次加息50个基点。历史上看，美联储一次加息50个基点还在22年前，一年多次加息50个基点还要追溯到1994年。

激进加息不能对生产和供应产生更为积极的影响，“药不对症”反而会带来全球金融市场的不稳，加大资本流动和汇率波动，放大风险外溢效应，对畅通全球产业链供应链、降低通胀预期带来新的难题。

*俄乌冲突激化、美欧继续“拱火”，能源和粮食价格维持高位，推高长期通胀压力。

俄乌冲突爆发后，美欧对俄制裁不断加码，扩大为乌克兰提供的资金和武器装备规模，试图将俄罗斯拖入战争泥潭，而非呼吁双方通过谈判解决分歧。欧洲则不顾对俄能源依赖的现实，紧跟美国继续“拱火”。预计俄乌冲突影响短期难以消除，地缘政治风险或将长期化。

俄乌冲突影响国际大宗商品价格剧烈波动，整体价格水平大幅上升。中长期看，地缘政治冲突将对俄乌出口产生实质性破坏，导致疫情以来的全球大宗商品供应紧张问题进一步加剧，价格水平可能再上一个台阶，成为推升全球通胀的新因素。预计在俄乌冲突未显著缓解之前，粮食和能源价格将维持高位。特别是对俄乌粮食能源依赖程度较高的欧洲国家，通胀压力可能进一步上升。

*贸易保护主义继续泛滥，供应链风险溢价还在扩大。

美国拜登政府上台后，在自身经济因保护主义受损的情况下依然继续并扩大保护主义政策。据牛津经济研究院统计，2018-2019年，美国为中美经贸摩擦付出的经济成本约占美国国内生产总值的0.5%（约合1080亿美元），同时还损失了大量就业岗位。另有研究认为，美国提高关税实际上增加了其国内消费者负担，每个普通美国家庭每年多支出1200美元。

今年3月初，美国正式颁布新规，将联邦政府采购的“美国货”本土零部件占比从目前的55%提高至75%，并为半导体、关键药物成分、先进电池等关键零部件制定新的“价格优惠”政策。该政策的核心是推动制造业回流，保护主义色彩浓厚，不利于推动市场竞争，推高美国政府采购成本和通胀水平。

*美国选举政治使得通胀成为党派纷争的工具。

目前，民主党占据总统职位并以微弱优势控制着国会两院，今年中期选举就显得非常重要，而通胀有可能成为党派纷争、争夺选票的胜负手。可以说，为了选票，通胀只是拉选票的工具，而不是需要解决的事。

俄乌冲突导致全球能源价格再度攀升，带动美国能源价格上涨，并连续13个月成为推升美国CPI的首要因素。4月初，美国联合国际能源署合计释放2.4亿桶战略石油储备（约合133万桶/日），试图平抑油价。这个释放规模与国际能源署预测的俄罗斯每日300万桶产量下降相比，仍相差167万桶/日。因此，短期油价仍将受俄乌局势影响保持高位，也不会对中长期油价有太大影响。

显然，缓和俄乌冲突才是降油价最有效的手段，拜登政府却拿俄乌冲突说事，把通胀问题“甩锅”俄罗斯，并利用外部冲突吸引选民注意力，减轻对通胀的关注，争夺选票。

由此可见，本轮大通胀预计还会持续较长时间，明年美欧等主要经济体的CPI才可能有明显的回落。

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面对全球大通胀，西方政府机构的表现并不称职，或为隐藏真正的原因。这表明，美国政府是不愿意正视通胀问题的。因此，我们需用更长的历史眼光、更宽的政治视野，才能得出正确判断。

这轮全球大通胀，西方国家的保护主义逆流是隐藏的主因，其他因素是显性的、次要的。因此，摒弃贸易保护主义思维，畅通全球产业链供应链，大国负起大国责任、全球通力合作，才能遏制通胀趋势。

*加强舆论宣传引导，讲清全球通胀根源。

本轮国际通胀高企，相当一部分人将其归因于流动性泛滥。如果这个观点成立，那通胀将随着美国加息而平息。然而事实真的如此吗？

这轮通胀完全是由美国等西方国家坚持保护主义、扰乱全球供应链、对内治理失序、对外挑事霸凌造成的。我们要加强舆论宣传引导，对通胀问题刨根溯源，厘清各种因素的相互作用关系，把这轮通胀是美国等西方国家一手造成的来龙去脉讲清楚，让民众听明白。

*进一步强化防范输入性通胀的“防火墙”建设。

全球通胀使得今年国内保供稳价压力增大，输入性通胀主要体现国内粮价上涨预期、油气等进口资源价格向终端消费价格传导等方面。从国内物价结构上看，CPI的主要影响因素是食品，PPI主要是“三黑一色”（煤炭、石油、钢材、有色金属等）。我国粮食产量连创新高，猪肉价格处于低位，煤炭价格启动区间调控机制，油气价格已建立较为完善的有管理的传导机制，铁矿石和有色金属价格高位回落，我们有条件、有能力、有信心继续保持物价平稳运行。

当前国际形势复杂多变，国内保供稳价工作既要高度重视，又要切实做好自己的事情。建议进一步加强和完善价格传导的“防火墙”建设。对可能受到冲击的行业和商品价格，分类施策，将输入性影响降到最低。

*价格预期管理要灵活有度，防患于未然，为保供稳价营造良好氛围。

价格预期有自我实现的特点，预期管理就是为了阻止或改变未来某种不想看到的价格情况发生。价格预期是什么？价格预期怎么管？这两个问题都答对了，才是成功的价格预期管理。因此，价格预期管理要着力在“未发”，要有预见性、前瞻性，手段措施要灵活多样，力度要适当，防范预期强化或自我实现。

*做好长期应对准备，扩大产能和物资储备，提高防范“黑天鹅”“灰犀牛”的能力。

俄乌冲突爆发后，西方对俄制裁措施不断刷新我们的认知底线。这再一次提醒我们：不仅要看对方说什么，而且要看做什么，不能将对方想得太好，要做好长期充分准备。

对此，我们应强化国家层面应对危机的政策统筹，危机预防措施要管用，主动干预措施要见效。同时，适当扩大原油、天然气、铁矿石、有色金属等商品的储备规模，提高应对各种不确定性的能力。

*大力培育具有国际竞争力的企业集团，逐步建立更具韧性的供应链体系。

现行全球供应链的形成是西方国家长期投资和贸易的结果，发达国家大企业居于主导地位，天然有利于西方经济体。因此，面对复杂多变的国际形势，我们既要“强链补链”降低脆弱性，又要建立自己的“朋友圈”，重点培育一批具有国际竞争力的大企业，增强供应链稳定性，逐步建立更具韧性的供应链体系。

深入推进行业战略重组，提高宏观调控的能力；通过技术创新增强国际竞争力，形成和强化实体经济稳健运行的实力；建立海外资源供应基地，突出上下游一体化，延长产业链的长度和深度；对处在供应链核心节点的企业，要加大金融和平台建设的政策扶持。

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