作者：云石
本文转载自：云石（ID:yunshi911）
北京时间9月22日凌晨，美联储宣布将政策利率联邦基金利率的目标区间从2.25%至2.5%上调到3%至3.25%。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。
而伴随着美国加息，美国迎来股债双杀，纳斯达克创下2020年1月以来新低；随后十年期美债收益率更是一路飙升，最高时一度破4，截止到写稿时未3.917。
当然，受冲击的不光是美国。在美元强势加息下，全球经济也正在急速进入衰退，各国汇率更是大幅贬值，人民币也一度破7.2重要关口，虽然后来在干预下有回落，但现在又到7.1678。
老实说，人民币跌这么猛，多少有点出乎我的意料——之前我以为大概破七后就会稳一段时间，没想到这么快就破了7.20。不过这也反映出美联储加息意志之坚定——不仅本身加息幅度够猛够狠，而且还用鲍威尔鹰派讲话，以及点阵图等一系列预期管理手段，彻底打消了市场对于美联储将提前降息的猜测，引导了悲观情绪的快速释放。
不过美国这么搞，自己也是很危险的。现在市场分析已经开始认为美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。最要命的是，股债房在强势加息下的急速下杀，很容易引发资产负债表的坍塌，进而引爆金融海啸，最终弄出大萧条。
既然如此，美国为什么还要这么做？这绝不仅仅是为了压通胀这么简单——实际上，压通胀本身很大程度就是个幌子，美国最重要的目的，还是想以此为由，加息打爆海外各国经济，然后实现收割，通过割全世界的肉，来补自己的窟窿。
基于这种逻辑，那美联储现在的疯狂，就可以理解了——这种强势加息的做派，确实对美国造成的风险和伤害都很大，但受此影响的又不光是美国，全世界都要被拖下水——考虑到美国本身毕竟皮糙肉厚，而且政策主导权又握在自己手里，甚至实在不行还可以通过拱火搞事等极端手段来给自己布局。所以美国完全可以凭借这这些优势，争取在自己撑不住之前，把别人打爆。只要是别人先撑不住，那等他们倒了自己再调整政策，重启放水，去抄他们的底割他们的肉就成——相当于忍一时之痛，换长久之利。
当然，虽然逻辑是这样，但这次的美国加息周期，确实太快了些，也太猛了些——这背后反映的，很可能是美国经济实质性的糟糕程度很可能超出想象，再拖下去可能就真要爆了，所以哪怕自己受伤更重一些，也必须要加快进度，赶紧把全世界干趴下。而除了自身原因，从外部因素来看，结合人民币这个阶段超预期的跌幅，美国玩这么狠，也有可能跟中国存在一定关系——借此机会，对中国发动金融攻击。
之所以要搞中国，其实也是没办法。虽然美国今天的所有麻烦都可以说是自作自受。但美国的这些麻烦要想解决，尤其是想通过全球收割这种下三滥手段来解决，那还真必须缠上中国。这不仅仅是因为中国是所有非美经济体中最肥的一个，更是因为，中国的存在，会直接影响美国对其他国家的收割成果。
如果中国继续这么稳起，真等全球各国金融体系被打爆，经济危机爆发，中国肯定会凭着丰厚的美元储备和相对良好的经济运行体系，冲出来截胡——这会直接影响美国的收割成果。而且，鉴于中国还有强大完备的工业体系支撑——在俄罗斯已经跳反，opec+首鼠两端的情况下，美国对资源国的控制已经大不如前，如果作为主要生产国的中国加快启动人民币国际化，推动国际交易人民币结算，那各国完全可以在国际贸易中绕开美元——这样不仅美元收割的威力会打折扣，后面等美联储重新放水，想把现在赶回国内的老钱，以及后面再印出来的新钱重新灌到全球，重启新一轮美元潮汐时，就会尴尬的发现，它的钱可能出不去了！
这是很正常，毕竟美国用美元潮汐收割全球的套路大家都懂。以前是没办法，不用美元没法搞国际贸易。但如果未来大家可以不用美元就能买到资源以及工业品时，谁还愿意被美元绑架？
果真如此，那就麻烦了。这些年印了这么多美元，如果最后出不去，那这些美元就只能闷死在美国以及其盟又手中——这会造成美元世界的长期疯狂通胀，将美国经济体系摧毁。
所以美国是不能放过中国的。他必须遏制中国，打击人民币信用，尽可能废掉人民币国际化的空间。
那怎么搞？疯狂加息的同时，促使人民币快速贬值，应该是一个不错的手段。
我们知道，现在全球都在加息，唯独中国还在“降息”。中国之所以如此，一方面固然是因为疫情冲击的导致内需不振，所以必须通过降息来稳定经济，但其实还有一个很多人没注意到的可能，就是中国想借机通过压低国内生产要素价格，吸引全球中高端产业转移，增强中国工业制造竞争力。
我们都知道，现在因为能源价格飙升和供应紧缺，以欧日韩为代表的中高端生产国，尤其是欧洲，工业制造正在面临急剧衰退——最严重的德国，几乎都已经快到灭顶之灾的地步。这种情况下，金融资本固然是疯狂逃美，但因为美国的经济和环境实在不适合工业生产，所以很多产业资本也在加速向中国转移。
以德国为例：在纠结了几年后，著名化工巨头巴斯夫，做出最终投资决策，投资100亿欧元在湛江建设化工一体化基地。除了巴斯夫，前阵子德国大众也表态，希望保持在中国的成功，并希望继续运营在新疆的大众汽车工厂，宝马也于6月在沈阳开设第三家工厂，这是该公司在中国最大的一笔投资。
这是具体例子。而数据方面，商务部统计，今年1-8月，中国实际使用外资1384亿美元，增长20.2%，其中欧洲对华投资增长123.7%
这是海外产业链向中国转移。当然，有些产业资本愿意来，有些产业资本却不愿意——比如日本这种，对中国肯定是顾虑颇多的。
那怎么办？那就用咱们自己的产业，把这些对手的市场份额挤下去。
而现在同样是一个难得的契机。一方面，几年下来，中国产业升级也取得了一些效果——最典型的就是新能源，还有低端芯片等等，本土产业链已经具备了竞争力。另一方面，现在美系世界深陷能源危机，生产成本大涨，供应短缺，这时候正是中国企业抢占市场份额的好时机。这个产业格局大变的关键点，咱们“降息”，一方面可以缓解这部分企业资金压力，压低他们成本，另一方面，也增加了他们产品的国际竞争力，对中国产业升级的帮助可以说是事半功倍。
当然，“降息”以及随之而来的人民币贬值，也会造成中国大宗商品进口成本抬升。但问题是中国本身就是大国，所以自身也可以供应一部分——而且这部分很多还掌握在国企手里，价格可以控制；另外中国的很多能源进口都是签了长协的，价格相对便宜，再加上中国大量七折收购俄罗斯的打折油气——还都是用人民币和卢布结算，这种种因素导致了，虽然中国的大宗商品，尤其是能源，虽然价格也会受影响，但这个影响程度远比欧日韩要小。这种情况下，人民币适当贬值导致的大宗商品进口成本增加，其负面影响，要远小于美元计价的生产要素综合成本下降对产业链发展造成的正面影响。
说白了，这套路跟美国是一样的——美国是加息苦一苦经济，但方便了自己接下来的金融收割；中国则是降息苦一下进口，加重些通胀（反正在咱们通胀才在2字头），但好处就是在全球产业大转移关键时期，为海外产业资本转移和本土产业体系升级助力。
不过这么搞，美国就不愿意了——他吸的是金融，中国吸的是产业；金融是虚的，产业才是实实在在的。这么搞下去，就算一两年后美国打爆了各国经济，等它想用廉价美元收割全球时，中国凭借强大产业优势，携手资源国来推去美元化，那美国就彻底懵逼了——到时候不仅收割不如预期，国内泛滥的美元再也出不去，趁这个欧日韩产业大失血的历史机遇实现了对它们吸纳和取代了的中国，也将更加身强体壮，自己未来更没法对付。
所以美国必须强势出手疯狂加息。这么做，除了避免自己内部问题掩盖不住提前暴露外，外部，尤其是针对中国的好处也挺多：首先可以加快收割步骤——再慢吞吞的搞，欧日韩们的产业链都要全跑到中国那去了。另一方面，强势加息会加剧全球经济衰退，这不仅会放大中国经济压力，还会导致需求大减，拖累中国产业链建设和产能扩张的进度；最后，强势加息之下，美元飙升，再叠加一些针对性的技术操作，推动人民币快速贬值，这会对中国的金融体系造成冲击。
这一手还是很毒的。现在这个大环境下，不光是全世界，中国自己的经济压力也不小。所以中国才会变相“降息”，部分原因也是为了提振经济。但中国“降息”美国加息，中美利差倒挂增大，势必会导致人民币贬值，加剧资本外流。
不过，在之前几次美国加息过程中，这种做法对中国冲击并不大——原因很简单，虽然资本外流确实很猛，但由于欧日韩这帮发达生产国被能源危机和疫情收拾惨了，产能大幅下降，所以大量的订单转移到了中国手上，导致中国在今年前几个月顺差屡创历史新高。这庞大的顺差，再加上海外对华投资的增加，基本抵消了资本外流的冲击。结果就是前八个月中，外汇储备仅减少了1000多亿，总规模依然保持在三万亿美元。
这样的结果，中国是乐见的——外汇储备少了不行，但太多也不是好事，所以够用就成。而这大半年走的大都是热钱，进来的多是贸易盈余和海外长期资本投资，这种总量大致不变前提下的结构变化非常符合中国利益。
但这肯定不符合美国利益。虽然时至今日，美国也没有天真到自己还能收割到中国；但至少美国必须要大幅削弱中国的经济实力，削弱中国推动产业升级以及推动人民币国际化的能力。
所以美国必须出手。通过强势加息和金融手段，首先可以让全求经济危机大大提速。
随着经济危机加重，全球需求大跌。中国现阶段赖以维持外汇储备的最大依仗——高额顺差，自然也就会快速降低甚至消失。依靠外贸生存的企业也会大受影响，
其次，疯狂降息推动人民币快速贬值，加速在华资金外逃，放大中国金融市场风险。
人民币缓贬没事，但如果快速贬值，势必影响国际贸易，影响市场对人民币信心。而且随着人民币贬值幅度增加，中美利差倒挂进一步增大，这又会大大加剧资本流出的欲望。最关键的是，中美利差的扩大，压缩了中国央行“降息”的空间，如果汇率贬值过快，资本流出过快，中国为了稳定汇率阻遏外逃，就将不得不提前加息。
一旦中国加息，那本就疲态备显的中国经济将进一步承压，尤其是房地产市场，危机将更加深重。
这是很危险的。中房美股欧日债，全球四大经济体各握一颗大雷，谁先爆谁死。现在中国房地产市场信心已经跌到谷底，严重拖累经济和地方财政，如果这时候如果被迫过早加息，中房的风险就会大大增加，中国经济的系统性风险也会骤然加剧。
当然，中国房地产从来就是政策市而非纯粹的市场经济，房地产本身流动性也极差。只要中国政府愿意，完全可以通过锁死流动性等各种方法，来避免房地产市场崩盘。所以想打爆中房，其实是不可能的。
但问题是，不爆，不意味着不付出代价。鉴于房地产对中国经济的重要性现阶段无可替代。一旦其流动性彻底枯竭，信心跌倒谷底，那中国经济也就被拖进了深坑。就算中国政府能竭尽全力避免自爆，但之前积攒的家底和政策储备也基本上要被耗尽，未来发展潜力，乃至于全球经略能力——比如人民币国际化，商品交易去美元化，中华经济圈构建等等，都会大受影响。
这就符合了美国利益。其实美国也不指望这一次能搞垮中国，但至少，要逼中国把底牌全部提前打出来，不能让中国阻碍自己收割，更不能让中国在这一轮经济危机中摘了桃子。
从现在的情况来看，还不至于。毕竟中国手上还有很多干预汇率的手段和政策储备，而迄今为止，除了外汇存款准备金降两个点，其他都还没打。至于外汇储备现在也依然保持在3万亿；最重要的是，现在房住不炒依然在坚持，网上自媒体铺天盖地的房价要崩、不要买房的声音也没有限制——这证明房市颓靡迄今为止依然在中央容忍范围内，地方的救市政策只是起到个对冲效果，不让房市下滑的过于剧烈，中央层面依然并无救市打算。
从这个角度来看，只要房住不炒四个字还在，只要民间自媒体的楼市悲观视频和文字没被大规模限流，中国楼市局面就还整体可控——这种情况下的楼市颓靡就不是致命威胁，反而是金融拆雷降低风险，整体来说应该是利大于弊。
当然，这只是现阶段而已。未来随着美国加息继续和高利率超期保持，中国也势必面临外贸进一步萎缩，以及资金外逃进一步增加。长时间持续下去，中国也未必还能像现在这样稳得住。
但问题是，长期高利率，美国自己也稳不住：4—5的高利率长期维持，美国企业肯定会大把大把破产，国债、地方债、企业债的利率大幅上升，也势必导致利息无法承受，股市更是会跌的妈都不认识——总而言之，整体性的资产负债表崩塌不可避免。
既然如此，那接下来，就是看中美两国谁更能抻了——谁能抻到最后，抻到对方先受不了认怂甚至倒下，谁就能成为这一轮比烂游戏的大赢家，在这一轮经济危机和大萧条中吃到最大红利；谁输了，谁就将被对方甩开，在下一轮竞争中失去主动权，处于被动地位。
那么，问题就来了。中美的这种对峙，大概还要持续多久时间？或者说，以美国现在的情况，它的这种强势加息周期，还能强行维持多久？
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