认真聊一下当前欧洲的天然气危机

欧洲能源的艰难处境

欧洲作为世界重要的工业中心，能源年消耗量很大，但本身能源禀赋一般，因此对外依存度较高。

2021年，欧洲原油产量仅160.2百万吨，但消耗量637.5百万吨，对外依存度高达74.9%；而在天然气方面，自身产量2104亿立方米，消耗量却达到5711亿立方米，对外依存度达63.2%。欧洲每年的能源消费中，有约60%来自进口。

德国、法国、意大利三国是欧盟天然气的消费主力，对外依存度分别为89%、95%和94%。而德国、意大利、荷兰三国对俄罗斯天然气的依赖度，均超过30%。

而截至2021年底，俄罗斯已探明的天然气储量，达到37.4万亿立方米，位居全球第一。排在它身后的国家，分别是伊朗（32.1万亿立方米）、卡塔尔（24.7万亿立方米）、土库曼斯坦（13.6万亿立方米）和美国（12.6万亿立方米）。

不难看出，俄罗斯不仅拥有资源优势，而且比起其他能源输出国，还占据了有利的地理位置，供给欧洲仿佛像24小时便利店一样方便。这种长期稳定的供应，甚至在冷战时期都不曾停过。

2021年，欧洲进口管道天然气（PNG）2877亿立方米，主要来自俄罗斯（1235亿立方米），挪威（1230亿立方米）和北非国家（412亿立方米），分别占PNG总进口量的43%、43%和14%。单是北溪1和2号，年输气量就可达1100亿立方米。

如今，欧洲缺能源，俄罗斯缺能源出口收入，双方这种你来我往的相互制衡，不仅给天然气价格来了一次推波助澜，更是让欧洲踏上艰难的“寻气”之旅。

欧盟天然气主要有三大来源：自产、进口管道天然气（PNG）和进口液化天然气（LNG）。其中，进口PNG占比最大约66%，自产和进口LNG各占17%左右。

而欧盟的天然气消耗量由基础供给和调用部分库存两部分来满足。从近5年的均值来看，每年冬季天然气需求量在3200-3300太瓦时（等于10亿千瓦时），除2800太瓦时的基础供给还需调用600太瓦时左右的库存。

之所以要调用库存，是因为天然气的市场需求具有明显的季节性，每年11月到次年3月的取暖季需求旺盛，其余时间则为淡季。

因此，为了稳定用气成本，保证足量库存进入下一个取暖季，欧盟会在每年4月开始补充地下储气库。今年3月23日，欧盟委员会向其成员国提出，天然气库存率需在今年11月1日前达到80%。

其中，基础供给中来自俄罗斯的PNG和LNG总和，约有1050太瓦时（相当于欧盟库存总量）。也就是说，俄罗斯承担了欧盟冬季36-37%的天然气供给。

由此可见，对于欧盟能源需求来说，通过管道运输的俄气有着中流砥柱般的地位。如今中流砥柱不复存在，欧盟只能一方面尽力增加采购其它供应国的天然气，另一方面号召居民和工业节约能源。

开源补库的途径

从欧盟天然气的三大来源看，无非从以下途径实现开源：

自产：主要看荷兰，其2021年天然气产量占欧盟总产量的41%。但荷兰的格罗宁根气田，又面临因开采存安全隐患而被迫关闭的问题。因此，靠荷兰增产估计很困难。

PNG：由于铺设新管道需要大量时间，还要投入大量人力、物力，短期内很难实现。而现有管道中，除了俄气，剩下的就只有挪威和北非。

挪威方面表示，2022年也许可以增加100太瓦时（约8%）的天然气交付量。但是鉴于产能已接近饱和，而且对天然气价格缺乏信心等原因，其增产的意愿并不强烈。

而北非的阿尔及利亚，由于与西班牙的关系恶化而减少对其天然气供应，仅愿向意大利增加不到50太瓦时的供给。假设俄气完全断供，这150太瓦时的增量，在600-800太瓦时的供给缺口面前，形如杯水车薪。

LNG：欧盟LNG供给国主要有美国、卡塔尔和北非等国。美国和卡塔尔当前的产能都处于高位，短期内很难有大的增长。

再加上自由港（Freeport）因火灾而暂停运营，可能到年底方可恢复，而该港口在以往承担了全美约20%的LNG输出。因此，即使是最乐观的情况，美国也只能供给欧盟和英国其所需LNG总量的40-45%。

虽然欧洲很想紧握卡塔尔这棵救命稻草，但似乎也不是那么容易，双方很难就一些条款达成一致。

这是因为，天然气生意与石油不同，约70%都是长期协议，因为天然气开采需要长期且巨额的投资。所以卡塔尔希望签订长期合同，以保障其的订单稳定性，但是这与欧洲“碳中和”的目标相悖。

而且，从欧洲的视角来看，除了卡塔尔，还有美国、澳大利亚等LNG出口国，买方当然希望保留货比三家的权益。

除此之外，北非国家即便有意增加对欧出口量，但其能力也有限，可增产能也不会多。

这么看来，欧洲能源的坑真的填不上了吗？其实也没那么绝望，因为还可以买二手的。亚洲国家由于能源需求相对疲软、库存相对充足，于是转卖了部分LNG给欧洲救急。

在各方的努力下，欧盟天然气补库已超前完成目标，达到约88.0%。欧洲今年上半年LNG的进口量同比增长60%，瘸了PNG这条腿，LNG这条腿总算勉强支棱起来了。

但来之不易的珍贵LNG，肯定是要付出些代价的，除了贵，没毛病。今年8月，英国、荷兰、法国的天然气报价分别较年初涨幅至144%，228%和62%。

当前，LNG在亚洲市场的价格约45美金/百万英热，在欧洲市场约60美金/百万英热，价格反映了市场需求。相比美国Henry Hub天然气期货仅约8.7美金/百万英热的成交价格，真是没有对比就没有伤害。

尽管欧洲已经东拼西凑达成了今年的补库目标，但是欧洲内部各国对LNG的接受能力分布不均，而新建一个LNG接收站需要2-3年的时间，因此欧洲短期或将面临LNG进口后运输和分配问题。

东欧国家由于地理位置更靠近俄罗斯和挪威的输气管道，并未设有储气库或库存不足，将面临更严峻的能源考验。即便中西欧有意援助，基础设施配套也要跟得上才行。这就要看欧洲国家能否协力解决。

与此同时，欧洲还要为未来的能源供应做好打算，毕竟亚洲不会长期将LNG拱手相让。

德国，首当其冲

欧洲天然气主要用于工业、电力、住宅和商业，分别占比25%、30%、27%和11%。俄气中断，无疑是对欧盟最大经济体德国的一记重击。这是因为，德国超过一半的进口天然气和三分之一的进口原油都来自俄罗斯。

虽然德国现在十万火急加紧建设LNG进口设施，但完全上线运营还需要很长时间，德国只能重启多家燃煤电厂。重启煤电厂不仅需要资金维修，也并不符合发展趋势，可能会影响其工业基础。

德国有约30%的原油、煤炭依赖于内河航运，其内河航运又以莱茵河（占比80%以上）为主。然而，莱茵河却因干旱水位持续走低，导致煤炭运量大打折扣。今年预计运输的4000万吨煤炭，估计只能完成65%。这让德国的能源危机雪上加霜。

能源危机面前，首当其冲的是民生，民众取暖用电将受到最直接的影响。

其次就是工业，德国是欧洲第一、全球第三的重要化工品生产国。天然气为德国化工行业供能约65.6%，实惠的“俄气”让德国很多工业企业能够以低成本运营，赢得更多竞争力。

自6月23日以来，德国已经进入国家天然气能源计划第二阶段警报级别。一旦进入第三阶段紧急级别，天然气将按分配计划供给，届时，一些能源密集型化工行业将被迫减产。

综合来看，受成本和政策的双重压力，德国用气需求或许会有所下降。

另外，天然气除了作为能源，还是重要的工业原料，是合成几十种化工产品的原料。近期，已经有多家化肥厂停产或减产，这将对相应供应链或全球相关产品供应端造成冲击。

某些工业设施如果被长时间关闭，可能会受到永久性损坏。

另外，天然气涨价可能引起通胀。因为燃气为生活必需品，当居民的收入较多地被用来支付燃气费用，在其他方面的消费能力自然降低。这将直接影响经济，甚至会引发民众恐慌，扰乱正常经济秩序等不良后果。

在重重危机面前，欧洲依然提出REPowerEU的能源计划，来降低对“俄气”的依赖。但客观来讲，“俄气”中断留下的窟窿，在新的能源供应上线前，在短期内是任何一个国家都无法完全填补的。

欧洲顺利度过这个冬天应该不成问题，但是其今后的“寻气”之旅仍然长路漫漫。

参考资料：

1. 唐婕，张峰，欧洲天然气短缺对化工业影响几何，https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202209061578087130_1.pdf?1662490777000.pdf

天风证券，2022 年 9 月 6 日

2. 俄罗斯已探明天然气储量全球排名第一，https://news.bjx.com.cn/html/20220114/1199563.shtml， 俄罗斯卫星通讯社，2022-01-14

3. Salzman, These Stocks Should Benefit From the U.S.’s Deal to Send Natural Gas to Europe, https://www.barrons.com/articles/us-europe-natural-gas-deal-stocks-51648228126, Barron’s, March 25, 2022

4. Lawson, Nord Stream1: Gazprom announces indefinite shutdown of pipeline, https://amp.theguardian.com/business/2022/sep/02/nord-stream-1-gazprom-announces-indefinite-shutdown-of-pipeline, The Guardian, Sep 2, 2022

5. 中金|欧洲天然气：LNG 弹性不足，补库挑战仍存， http://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2022-05-23/doc-imizmscu2847789.shtml

新浪财经，2022 年 5 月 23 日

6. 危墙之下-今冬欧盟天然气供给缺口测算，http://k.sina.com.cn/article_5115326071_130e5ae7702001rvr6.html

新浪财经看点，2022 年 9 月 15 日

7. 88.0% of EU gas storage is filled., https://graphics.reuters.com/UKRAINE-CRISIS/EUROPE-GAS/zdvxozxzopx/, Reuters, Sep 26, 2022

8. Robertson, Energy traders are making a killing exporting US natural gas to Europe as prices soar- with some single shipments bringing in $200 million, https://markets.businessinsider.com/news/commodities/us-natural-gas-exports-europe-surge-energy-crisis-trader-profits-2022-8?amp, Aug 13, 2022

9. 蒋飞：俄罗斯断供天然气对欧盟的影响有多大？https://finance.sina.com.cn/zl/china/2022-09-08/zl-imqmmtha6507935.shtml

新浪专栏，2022 年 9 月 8 日