美国中期选举，中国出口数据

本周（11月7日-13日）重点关注：中国10月进出口数据和通胀率，美国10月通胀率和中期选举。

提前掌握全球主要经济体宏观经济数据、货币政策以及重要经济活动，跟踪经济走势，关注市场预期，规避市场风险，合理配置资产。

周一 · 中国10月进出口

Monday

重点关注：中国10月进出口数据

受全球经济复苏动力衰退的影响，亚洲经济体出口持续回落。6-7月中国出口反弹，8月增速下滑，9月进一步降至5.7%。市场预测10月出口将延续下降趋势，预期增速为4.3%。

欧美国家10月制造业PMI和运价指数支持出口增速下降的判断。

美国10月份制造业PMI终值录得50.2，较9月份50.9继续回落；欧元区10月份制造业PMI终值录得46.6，连续四个月低于荣枯线；均创2020年5月以来的新低。

8-9月，中国对美国、欧洲市场的出口增速均较大幅度下跌。其中，对美国的出口增速连续两个月降为负数。10月欧美制造业需求持续收缩，对欧美出口增速也将进一步下降。

10月全球集装箱运价呈雪崩之势，预示着全球贸易将迎来寒冬。10月28日中国出口集装箱运价综合指数从9月底的2340下降到1862，其中，美西航线、美东航线、地中海航线、欧洲航线跌幅靠前。低迷的运价也支持出口增速以及对欧美出口下降。

另外，10月进口也将延续颓势，市场预期进口增速为0.1%，前值为0.3%。

周二 · 美国中期选举

Tuesday

重点关注：美国中期选举

美国中期选举时间是美东时间11月8日，即北京时间的周三。但周二关注内容不多，我们可以提前一天关注中期选举。

中期选举，指的是美国每两年一次的国会选举，其中在总统四年任期之间的选举称之为中期选举。

中期选举将决定两党对国会的控制权。本次中期选举，众议院所有的议席（435席）和参议院35席（1/3）将改选。

市场预期共和党大概率夺回众议院，而参议院选情充满不确定性。

众议院：目前民主党占220席，共和党占210，另外5为独立席位，民主党优势微弱。此次所有议席均改选。最新的民调显示，民主党的安全议席为174席，共和党为228席，其余33席为摇摆席位。共和党只要成功守住安全议席便可拿下众议院。

实际上，基于三权分立与相互制衡的政治制度及观念，美国选民一般会避免执政党同时控制白宫和国会。历史上，赢得白宫的执政党均在中期选举中丢掉众议院。这次，民主党也可能无法打破这一“铁律”。

参议院：目前民主党占48席，共和党占50席，另有2席独立席位，民主党凭借议长（副总统）的关键一票以微弱的优势掌控着参议院。此次将改选35席，其中共和党21席，民主党14席。

虽然民主党控制参议院的选票优势不够明显，但是由于共和党改选的议席多，难言胜券在握。最新民调显示，共和党控制的安全议席为48席，民主党为45席，另外7席为摇摆席位。共和党需争取3席，民主党需争取5席，民主党压力大于共和党。

这次中期选举，对拜登和民主党来说可谓凶多吉少。过去两年，凭借对国会立法权的掌控，拜登及民主党获得了一系列的立法胜利，比较轻松地推进了纾困、财政、绿色等法案。这种“好日子”很可能被中期选举终结。

根据初选结果和民调预测，共和党大概率夺回众议院，拜登将成为半个“跛脚鸭”总统。如果共和党大获全胜，同时拿下参众两院，拜登可能被弹劾。而特朗普极可能宣布参加下一届总统大选。这对民主党来说是灾难性的后果。

假如共和党控制国会（众议院或两院），拜登或民主党（哈里斯）继续掌控白宫，那么不管是白宫还是国会，不管是民主党还是共和党，对外都会更加强硬。共和党夺回国会可能实施更加激进的立法以压倒民主党此前的立法成果；拜登和民主党内部行政权将受到更多限制，只能寻求更加激进的外交以挽回和维持选票。

周三 · 中国10月通胀率

Wednesday

重点关注：中国10月通胀率

今年，中国消费者价格指数（CPI）因石油价格和食品价格涨价而持续上涨，工业品出厂价格（PPI）则因国际原材料降价、内部需求不振而快速下跌，出现了逆剪刀差。9月份，CPI同比上涨2.8%，涨幅较8月上升0.3个百分点，创2020年5月来新高；PPI同比上涨0.9%，涨幅较8月下降1.4个百分点，连续11个月回落。

市场预期10月CPI回落，同比增长2.5%，低于前值2.8%；PPI同比增长-1.4%，低于前值的0.9%。

不过，根据国家统计局发布的10月上旬、中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况推测，生猪价格较大幅度上涨，可能推动CPI再度上涨；受黑色系、有色系、石油天然气、化工产品价格下跌的影响，PPI同比增速可能跌至零或负数。

周四 · 美国10月通胀率

Thursday

重点关注：美国10月通胀率

美国9月CPI年率为8.2%，低于前值8.3%，较6月份9.1%高点下降明显，为2022年2月以来最小增幅。不过，剔除能源和食品价格的核心CPI反弹，9月核心CPI同比6.6％，较8月上升0.3个百分点，创下近40年新高。

10月份通胀报告将成为美联储12月利率决议的重要参考。在上周的记者会上，美联储主席鲍威尔称，长期通胀回落，但短期通胀令人担忧。市场预测，10月CPI继续回落，同比增长8.0%，低于前值8.2%；同时，核心CPI也有所回落，同比增长6.5%，略低于前值6.6%。

重点关注占CPI三分之一权重的居住成本和工资增速。如果居住成本和工资增速下降，CPI和核心CPI也将下降。历史经验表明，通胀拐点到来，加息拐点则紧随其后。

另外，周四还需关注美国初请失业金人数。上周，美国劳工部发布的10月非农数据“喜忧参半”：新增就业人数超预期，但失业率上升。就业人数增加26.1万，超远预期20.5万；失业率由9月的3.5%升至3.7%，高于预期3.6%；时薪同比增长4.7%，符合预期，前值为5%。受失业率上升的影响，市场预期，当周初请失业金人数将小幅上涨至22万，高于前值的21.7万。

周五 · 美国消费者信心指数

Friday

重点关注：美国消费者信心指数、德国CPI和英国贸易帐

美国密歇根大学消费者信心指数：消费决定美国经济的基本盘。三季度美国经济增长的拉动项主要是净出口，而占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.4%，较上季度有所下降，对GDP的拉动仅有0.97%。

10月份谘商会消费者信心指数走弱，录得102.5，低于前值的107.8和预期的106.5。不过，10月份密歇根大学消费者信心指数略有上升。市场预期11月份密歇根大学消费者信心指数将回落至59，低于前值的59.9。

德国10月份CPI：德国9月份CPI同比增长10.4%(调和CPI终值同比上升10.9％)，自1951年以来首次达到两位数水平。其中，能源、食品价格同比大涨43.9%和18.7%。10月份欧洲天然气期货和现货价格大跌，一定程度上可能抑制德国通胀率进一步飙升。市场预期德国10月CPI同比增长10.4%，与前值持平。

今年德国天然气、电力价格暴涨重创其制造产能。9月PPI同比上升45.8%，与CPI形成巨额剪刀差直接导致高耗能企业停产、亏损和倒闭。企业不得不通过进口替代和投资转移来艰难维持。德国总理朔尔茨顶着压力访华，旨在为其化工、钢铁、汽车、机械制造、食品、制造等老牌巨头的投资转移铺路。

英国三季度GDP、制造业产出和贸易帐：10月份英国换相、国债上涨，政策引发的金融动荡暂告一个段落。但是，英国经济走势决定金融资产价格走势。与德国、法国类似，市场预测，英国三季度GDP将较大幅度下降，同比增长2.1%，远低于前值的4.4%。

能源危机和英镑贬值打击了英国制造产能。英国8月份制造业产出月率环比下降1.6%，市场预期9月份制造业产出依然萎缩，下降0.8%，降幅缩窄。

另外，美元升值和能源危机恶化了全球贸易条件，大部分国家包括英美法意日韩等发达经济体，不得不花费更多外汇进口高价石油；同时，美元升值又削弱了其进口能力，贸易顺差萎缩、贸易逆差扩大。截止到10月份，依然维持贸易顺差的国家只有20个左右。英国贸易逆差持续扩大，市场预期，9月份商品贸易帐逆差上升到204亿英镑，高于前值192.57亿英镑。