靠核酸检测IPO？首个被“拒”企业现身 没想到它这么赚钱

近两年，多家拥有核酸检测业务的公司扎堆IPO。而据不完全统计，目前，沪深北交所涉及新冠核酸检测业务的IPO公司共计13家。今年已有菲鹏生物、康为世纪、达科为、致善生物、瑞博奥等5家涉及核酸检测业务的过会企业。其中，康为世纪10月25日登陆科创板。而目前，多家企业在过会后不是没有提交注册申请，就是在提交后暂未获得批文。

东方证券研报分析指出，核酸检测作为常态化新冠疫情筛查的有力工具，从市场规模来看，中国核酸检测市场规模在2021年达到132亿元，同比增长9.1%。根据CBinsights 预测，2022年市场规模有望达到146亿元。

而随着多地核酸检测政策的变化，和此前核酸检测价格的逐步下降，核酸检测企业能否持续盈利，成了市场关注的焦点。

以中翰生物为例，2021年公司收入同比增284.38%至11.57亿元，净利润同比上涨1230%至2.66亿元，其中新冠检测业务贡献了8.33亿元。而剔除新冠产品后，2019年-2021年公司的收入整体下滑。

而作为新冠核酸检测试剂原料和新冠抗原免疫检测试剂原料最主要的供应商之一的菲鹏生物，其2020年、2021年新冠相关收入分别为6.97亿元、15.87亿元，占主营业务收入的比重达到65.44%、68.73%，而扣除后，菲鹏生物的收入、营业毛利涨幅大幅下滑。此外，据媒体测算，该公司新冠检测相关业务毛利率高达96.7%、90.93%。

此次上会“被卡”的翌圣生物，其涉及新冠的业务占比也相对较高。

半两财经记者了解到，翌圣生物主要从事分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售，属于体外检测行业的上游，覆盖三大品类生物试剂研发和生产，主要向下游供给体外检检测、基因测序、医药研发、疫苗生产、动物检疫等的试剂产品制造与销售原料。

根据招股书显示，2019年至2022年上半年，翌圣生物的收入分别为9786.25万元、1.86亿元、3.22亿元和2.01亿元；归母净利润分别为180.58万元、5296.89万元、1.01亿元、3214.55万元。

不难发现，在2019年，也就是在新冠疫情前，翌圣生物一年近1亿元的营业收入却只有不到200万的净利润。而在新冠疫情出现的第一年，公司营收翻番，净利润更是大涨近30倍。2020年至2022年上半年，翌圣生物与新冠相关的产品销售收入分别为4614.76万元、8174.13万元和7689.73万元，占当期营业收入的比例分别为24.77%、25.42%和38.28%。

其中，自有品牌分子类试剂产品新冠相关的收入从2019年的0元，到了2022年上半年为4406.2万元，占总营收的23.94%；自有品牌蛋白类试剂产品2019年新冠相关的收入为0元，到了2022年上半年相关收入为3283.50万元，占总营收的17.84%。

分领域来看，其新冠相关业务增长更为明显。2019年，其自有品牌的诊断与检测领域仅占总销售额的7.15%，而到了2022年上半年该诊断与检测领域占总销售额的比例已升至64.84%。

值得注意的是，2020年以来，翌圣生物部分生物试剂产品平均销售单价有所下降。其新冠相关产品的平均销售单价从0.58元/rxn降到0.14元/rxn。到2022年第三季度，翌圣生物新冠相关产品的平均销售单价仅为0.10元/rxn。

这也引发了监管对其业绩可持续性的担忧，上交所在问询过程中着重要求翌圣生物说明新冠相关业务是否可持续、公司是否存在业绩大幅下滑的风险等问题。对此，翌圣生物也坦言，随着新冠防疫政策的优化调整，终端市场对新冠检测的需求量会不断减少，新冠检测原料市场竞争程度将日益加剧，公司新冠相关业务可能面临销量减少、利润空间缩小的风险。

11月23日，据上交所官网披露，鉴于翌圣生物科技(上海)股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对翌圣生物发行上市申请的审议。

事实上，针对核酸检测企业扎堆IPO，11月21日，沪深交易所就媒体报道部分拟上市公司其业务和收入涉及核酸检测等相关话题回答记者问。

深交所表示，高度关注相关企业的可持续经营能力。依据创业板发行上市条件和审核标准，对有关公司的申请进行了认真审核，重点关注了其核酸检测相关业务与主营业务的关联性、相关收入的可持续性，以及剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件等，要求公司进行了充分披露。

上交所相关负责人表示，高度关注涉核酸检测企业的上市申请，坚持从严审核，尤其是企业的科创属性和可持续经营能力。依据科创板发行上市条件和审核标准，对企业发行上市申请进行了认真审核，重点关注了其科创属性、核酸检测相关业务与主营业务的关联性、相关收入的可持续性，以及剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件等，要求公司进行了风险揭示。

有财经评论员表示，核酸检测企业盈利确有一定的偶然性，同时受政府防疫政策影响也较大，交易所对于核酸相关企业的可持续经营能力与科创属性进行严格审核，这是对于二级市场投资者负责任的态度。