2023年，美国难熬

原文始发于微信公众号（六爷阿旦）：2023年，美国难熬

进入2023年，应该说对于我们这样的大国，在金融层面，可以稍微松一口气了，因为美国今年基本上不会再大幅加息了。按照美联储释放的预期，大部分人预计是美国今年还会小幅加息两次，一次大概是25个基点。

如果两次加息，加起来也不过就是50个基点，还不如2022年中间几次的加息，一次就加了75个基点。在美国大幅加息的时候，全球资本集中回流美国，对很多国家来说，会有流动性被抽干的风险，像我们就是先降存款准备金率释放流动性进行对冲，后面是小幅降息来降低这种影响。

如果美国继续这么大幅快速加息，对我们来说肯定是会有很大的压力的，但是好在美国也并不是说就可以无上限的加息，继续加下去，对美国来说也有很大的考验，也是很大的压力。

为什么美国到去年11月加息之后，就开始转变话风了？这里面不得不说英国和瑞士起了一定的作用。

应该有人还记得，去年10月长假之后，英国的养老金基金和瑞士瑞信，前后脚爆出了崩盘的危机，直接的影响，一个是英国前后换掉了两个首相，另一个是瑞士央行直接跟美联储大规模货币互换，然后瑞信也甩卖了不少优质资产，才勉强撑住了没有爆发危机。

不然的话，像英国养老金基金和瑞士瑞信如果爆雷，很可能在西方的金融体系里引发连环爆雷，当时德国德意志银行也岌岌可危，一度传出也有可能步瑞士瑞信后尘。

如果出现这样的局面，可以说美国加息，不但没把那些资源国和生产国放倒，反倒会把发达国家先炸翻了。英国和瑞士这两个事情出来后，最终是在11月份，美联储开始释放2023年将放缓加息的预期之后，英国和瑞士，都开始转危为安，逐步稳定下来了，现在基本上没听到什么这方面的消息了。

从这个角度来说，2022年，几乎所有的资源国和生产国，都顶住了美国的第一波金融攻击，这里面从金融上来讲，可能比较脆弱的是俄罗斯，但是最终双方选择了金融脱钩，这个也许会出现的金融洗劫，目前成了资产冻结。

被冻结的俄罗斯金融资产最终怎么处置，目前还是一笔烂账，但肯定不是那么好侵吞的。像俄罗斯也没有太强的金融纵深，如果之前没有切割，搞不好这次被收割的就是它了。

但是现状就是切割之后，互有收获，但是今后金融方式要收割俄罗斯，已经绝无可能了。除此之外，整个2022年，美国不能说一无所获，但除了欧洲之外，所获有限。

2022年，美国可以算得上是一个高开低走，虎头蛇尾。

那么到了2023年，其实主要压力就到了美国这边。因为我们的利率在下行周期里，对于经济复苏，整体上的金融政策环境肯定是有利的，但是对于美国和他的盟友们，意思就要差点了。

5%左右的基准利率，不管是短期融资，还是长期资金的成本，都有点太高了，而且发达国家这么多年来，不说高速增长，连中速增长都早就已经告别了，实际上这些年都是维持低增长，这里面美国的增长速度，可以达到3%左右，已经算是个异类，可以说是很厉害了。

但是过去十多年最大的一个宏观上的金融环境，就是美联储在推动低利率，甚至零利率的货币政策，中间还要叠加一轮又一轮的放水，要是没有这些基础，美国的增长说实话也就不可能实现。

那么现在五眼联盟加上欧盟国家，都跟着把利率加高了，在这个资金成本下，今年怎么熬过去，确实是个挺大的考验。这里面要说问题最小的，应该就是美国，因为美国有美元，可以偷偷放水，有美联储就可以出老千。

难的是其他的盟友，他们的金融政策，货币工具跟美国比起来，可以说相当有限，美国玩的很多操作，对于他们来说是不可能实现的，所以这么高的利率。对于很多债务规模较高的国家而言，就是一种煎熬。

当然美国也不会那么轻松，至少从目前的情况看，有两个方面的情况，并没有太大的改善。

第一个是美联储的隔夜逆回购规模，截止到昨天，居然还维持在2.2万亿美元，从高峰期的2.5万亿美元，跌下来了一些，最低到过2.1万亿美元，现在看样子下不去了。这么多钱不去美股抄底，要愁死人了。

第二个是美国十年期国债的收益率，目前已经从4%以上的高位回落，但是还在3.5%左右，高于3%，对长期资金而言，成本和风险是不对等的。

这两方面来看，大量资金对于未来的预期还是很不乐观的，宁愿趴在美联储隔夜逆回购账户上，也不敢去投资，目前纳斯达克可以算得上是偏低的位置了，但是相比潜在的收益而言，资金对于风险似乎更为担心。

2023年，我们的重点是经济复苏，对于美国来说，目标可能就是全力确保不会陷入衰退。毕竟气氛已经烘托到这了，谁也不想先认怂，还能怎么着呢？

都慢慢熬着吧。