美国是要孤注一掷吗？窗口期过后，要小心惊涛骇浪

现在美国最为强大的部分，有人说是科技，有人说是军事，其实这两方面都有很大的短板，就是并不存在压倒性的优势，虽然这两方面平时张牙舞爪的最多，但真正会咬人的狗不叫，美国最狠的，还是在金融上面。

从目前来看，美元在国际货币金融体系里面，依然是有绝对的优势，这种优势可以说是压倒性的。在国际上，美元的地位，至少在目前还是难以撼动的，这方面来说应该是普遍的共识。就美国而言，他们更加清楚自己这方面的优势。

所以我们看到的那些明面上，习以为常，觉得这是正常操作的事情，才是美国真正的厉害之处，比如操纵美元的金融周期，就是这样的一件事。这件事的厉害之处就在于，加息降息这看起来就是美国自己的事，然而其造成的影响，却是全球性的。你要是不拿这当回事，最后国破家亡都不知道是怎么搞的。

我们再看当下的美国，在科技上，虽然在推行制裁，但是实际效果不好，而且是自残性的制裁，伤敌一千自损八百。在军事上，更不用说，只敢拱火，不敢亲自下场。唯独金融上的这次紧缩，目前还心心念念的不肯放弃，这次大概是想孤注一掷了。

美联储主席在最新的讲话中，开始向外界吹风，3月份可能要加息50个基点，而原本一直向外界引导的预期是25个基点。这里面，除了加息的幅度大小之外，还有什么别的区别吗？

实际上这很可能代表着美国，对未来两种重大的预期和行动调整。如果按原计划加息25个基点，则有可能短期局势缓和，如果是加息50个基点，那很可能就是要在金融政策上孤注一掷。

美国这个加息节奏放缓，转折点其实是在去年的11月份。这里面我多次分析过，中间经历了三件事情，一个是西方内部，英国和瑞士在10月份差点爆雷。一个是在印尼G20会议期间中美会晤。还有一个是我们双十一出了新版二十条。

连贯起来看，就是美国在内外部形势下，准备在2023年放缓加息节奏，然后维持高利率水平不动，以拖待变。

但是很明显有什么事情最终未能达到预期，就在美国国务卿布林肯即将访华前，美国搞了一个气球事件，访问推迟了，一切预期急转直下，美国的各项经济数据好起来了，支持大幅加息的基础又硬起来了。直到美联储主席鲍威尔讲话，亲自确认了这种预期。

继续大幅加息，美国自身是有很大风险的，当然美国更希望先把对手熬趴下，之所以冒这种风险，给人的感觉就是，其内外部的矛盾，可能都已经不可调和，拖不下去了。

要么被熬鹰拖垮，要么孤注一掷。

窗口期一旦结束，要有迎接惊涛骇浪的心理准备。现在要随时小心美国变卦，目前美国的各种重大决定，有很大的随意性，说变就变了，完全谈不上一点点大国的信义。去年以来的加息节奏放缓，各种预期引导，这都是美国自己搞的，现在没拿到想要的结果，马上变卦了，又想要继续大幅加息。

这个事情目前还没定论，但是可以体现出美国确实有点气急败坏的感觉。因为普通人不会有太大感觉，而实际上一个重大预期的引导调整，会导致背后可能数以万亿计的资金流动，这涉及到巨大的成本，美国这么搞，这个成本谁来承担？

比如欧洲股市，在去年十一月以来，随着美国加息节奏确认放缓，开始逐步反弹，英国，法国股市都创出了历史新高，这背后都是资金的流动和方向选择。现在美国突然又要回到继续大幅加息的节奏上来，很多资金会被打个措手不及。

现在离三月加息只有两周时间了，这个时候紧急调整市场预期，等于是猛打了一下方向盘，至于是虚晃一枪，还是真准备开到沟里去，就看全球市场的反应了。

美国如果孤注一掷，窗口期会不会提前结束？至少目前来看，美国的加息一方面是还没有落地，另一方面，今年不比去年，去年是零利率起步，今年的利率已经在4.5%的水平上了，换言之加息的空间，相较于去年应该是比较有限的。

也许发达国家反弹了一轮，又可以经受一波大跌，但是反过来看，至少目前，大部分发展中国家，表示也都还过得去。虽然像巴基斯坦，印度，土耳其，这都岌岌可危，但是毕竟已经岌岌可危好多年了，弄他们解决不了美国的根本问题。

至于我们，前两月外贸出口小幅下降，但是顺差却是还在增加的，据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比微降0.8%。贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。

也就是说我们还有源源不断的活水补充进来，美国即便继续大幅加息，资本的流出和顺差收入，大概还是能差不多打平，何况我们还有三万亿外储作为金融防火墙呢。美国要是来狠的，那就没话说，继续大幅抛售美债应对。

这三个月来美国的表现，也再次提醒我们要小心，这个国家真的是随时准备出尔反尔，如果美国后面继续大幅加息，那么今年的窗口期，很可能会在6月份就结束了。如果三月加息之后，美国只是一个试探，发现无机可趁，那么今年应该还能勉强维持平稳。

但是久拖不决，美债收益率倒挂越来越严重，美国肯定是拖不下去了，明后年要有迎接惊涛骇浪的心理准备。