美国都还没出事，我们着啥急？

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今天数据出来了，5月份的情况，看起来不太好，当然我这里说的不太好，既有我们这边的，也有国际上的。现在随着美国的利率水平拉到高位了，国际上的消费和需求，可能会进一步冷却，这反过来会导致我们的进出口数据，出现下滑。

据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值16.77万亿元人民币，同比（下同）增长4.7%。其中，出口9.62万亿元，增长8.1%；进口7.15万亿元，增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。按美元计价，今年前5个月我国进出口总值2.44万亿美元，下降2.8%。其中，出口1.4万亿美元，增长0.3%；进口1.04万亿美元，下降6.7%；贸易顺差3594.8亿美元，扩大27.8%。

这里面有两个口径，按人民币是增长的，但按美元计价是下降的，主要是汇率上的一个差距，去年五月份以前的汇率，是从6.3贬值到6.8附近，总体上还是比较高的。今年人民币汇率，上半年看直接是在6.9附近震荡，所以按不同货币计价差距就有点大。

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但是可以看到一个明显的情况，就是前两年的高增长基本上已经不存在了。不过也有好的情况是什么呢？总体上顺差规模的增速还比较高，这个情况说实话有个很特殊的背景，就是俄乌冲突带来的能源危机，以及美国搞的供应链重组，总之就是各种破坏性因素叠加，导致了全球供应链的不稳定。

而这个背景下，我们作为产业链纵深最长的国家，相当于有着全球最佳的竞争力，所以说实际上全球的需求，是在进一步向我们集中的，这也是顺差规模能扩大的一个基础。因为这个的反面，是日本韩国德国，这些老牌的出口大国，和越南这种新兴出口国，都先后开始出现持续的逆差。等于全球外贸的比较优势，在我们这里是在放大的。

但是即便是这么个情况下，我们的进出口，在5月份也开始慢下来了，而且顺差也在收窄。

今年5月份，我国进出口3.45万亿元，增长0.5%。其中，出口1.95万亿元，下降0.8%；进口1.5万亿元，增长2.3%；贸易顺差4523.3亿元，收窄9.7%。按美元计价，今年5月份我国进出口5011.9亿美元，下降6.2%。其中，出口2835亿美元，下降7.5%；进口2176.9亿美元，下降4.5%；贸易顺差658.1亿美元，收窄16.1%。

这反映的应该是全球需求，正在快速冷却，因为前面讲了，在外贸方面，我们现在已经是全球最好，如果我们难以增长，甚至下滑，那基本上其他国家的数据会更难看。这从最近日本韩国越南的数据都可以得到印证，他们是大幅下滑叠加持续逆差。

所以现在的情况，可能是全球都在下滑，所谓的复苏，在全世界范围内，可能都不是太理想，咱们的预期，说白了，应该适时调整，要有一个合理的参考坐标。不要盲目乐观，也不要妄自菲薄。

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应该说这是一个好事，因为从出口数据看，我们对美国的出口，是在持续下降的，这样在面对美国搞一些极端施压的时候，我们后面的经济风险，可能会更小一些。

当然还有一些需求，其实是从我们这转移到了东南亚，这个业内都知道是怎么回事，就是很多行业在美国的高关税之下，开始转移到东南亚进行组装，以规避这个加征的关税。这样一来，我们对东盟的增长中，应该说有一部分是过去中美贸易的转移。

但是这可能也不是全部，因为我们和东盟现在都加入了RCEP，在这个经济圈内，大家的贸易便利度比过去要加强了。幸运的是什么呢？幸运的就是印度当时死活不肯加入，算是放了大家一条活路。

过去我在分析RCEP的时候，其实已经提到过未来的经济格局问题，因为RCEP和美国的印太经济框架，有一定的重合，这个重合的部分，就是东盟国家，这是美国给自己留的一个口子，也是给我们国内，那些做出口组装和转口贸易的企业一个机会。

美国知道离不开我们的供应链，但是想通过关税，以及生产的国别含量，推动部分产业转移到东南亚去，这样美国在搞对抗的时候，能稍微主动点。但在我们看来，这总体上仍然属于脱裤子放屁，多此一举。只不过美国愿意折腾，那就陪它玩玩也无妨。

 

所以现在总体上看，对美国的出口贸易在持续下降，对东盟在不断上升，东盟成为我们的第一大贸易伙伴，一转眼，都已经好几年了。另外我们还在开拓一带一路国家市场，总体上这都是开发替代市场，属于给产能找一个软着陆的空间。

现在来看，还有一个情况不是太好，就是资金的流动问题。咱们5月末的外汇储备规模是3.1765万亿美元，而4月末为3.205万亿美元。5月贸易顺差还有658亿美元，结果外储规模还下降了。可能大量外贸企业不愿意结汇，毕竟现在美元利率更高，但是这确实也影响到了基础货币的投放，如果美元流出了，那实际上是起到了间接的收缩货币作用。

总体上看，我觉得经济复苏情况没有很多人年初想象的那么乐观，但是我一直强调一点，对于我们的经济还是要有信心，因为我们已经是最好的了，如果真的传导到我们这里，那也一定是有大量国家先倒下躺平了，这一点来说，是毋庸置疑的。反过来，如果你没看到他们躺平，那要轮到我们，还早着呢。

美国都还没出事，我们着啥急？

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