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随笔 | 恒大的惊天大雷，能否炸出一条拼经济的新路？

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作者：跟陶叔学编程

本文转载自：陶然纪（ID:taoranji2022）

随笔 | 恒大的惊天大雷，能否炸出一条拼经济的新路？

随笔 | 恒大的惊天大雷，能否炸出一条拼经济的新路？

文 | 陶叔

发布 | 陶然纪（ID：taoranji2022）

01

千呼万唤始出来，恒大的财报拖了两年终于公布了。
江湖一直传言恒大负债猛得很，高达2万亿。这次不仅证实了，并且是远远大于估计的2.44万亿，许老板的神操作才是真正的布局长远，乃至超出！
随笔 | 恒大的惊天大雷，能否炸出一条拼经济的新路？
2008年举全国之力才砸下4万亿，现在一家企业就能欠下2.44万亿，实在是令人咋舌。
恒大的雷能够玩得这么大，实际是多年来经济发展过于倚重房地产的宿业所致。
当房子被设计成金融产品之后，完美满足了各方面对高额业绩的期待，对这个产业的追捧就再也停不下来。
地方政府要靠卖地增加财政收入，领导要靠大规模开发出政绩，银行把房地产开发项目当成万无一失的贷款方，供应商们把头部房企当成完全信赖的大甲方垫资下场，甚至海外投资者也对许诺的高收益深信不疑。
每个方面都是聪明人，都充满了理性的算计，共同吹出了前所未有的大泡沫。
如果不是国家踩下刹车，明确“房住不炒”政策，划出三条红线，这个泡沫无休止膨胀下去，不知道还要到何种恐怖的程度。
即使这样，除了恒大的2.44万亿负债，还有碧桂园负债1.4万亿，万科是1.3万亿。
要知道，中铁集团修了那么多年高铁，总负债也不过是1.19万亿。
然而，在当前经济下行压力之下，不久前还是有一大帮经济学家叫嚷着要救房地产，要国家出政策，再给该产业炒一波大行情。
他们是嫌现有的雷还不够大吗？甚至要诛心地问一句，他们是真为这个国家好吗？
房地产根本不是救不救的问题，而是需要一个在其狂飙的疯劲过去之后开始松绑，逐渐消化泡沫的过程。
我国的经济发展已经进入新阶段，必须要换种活法了。
房地产就像是奶水，脂肪含量高，小孩很快吃得白白胖胖，体重长得快。但是，当初的孩子早已经长大，就不能老惦记着喝奶，必须换成营养更均衡的食物。
各方面也必须适应这种状态，放下奶瓶，找到新的发展道路。
02
现在经济的问题，主要是动力不足。
动力有三大来源：
投资、出口和消费。
投资方面。去年121万亿GDP中，固定资产投资57.2万亿，占比47.2%。如此高的投资率，显然不能再长期持续。由此带来的巨额地方债务，给各地政府带来了沉重的化债压力。
出口方面。今年5、6月份，全国出口总值按美元计价分别同比下跌7.5%和12.4%，已经从前4个月的增长变成转头向下，说明外需的萎缩终于传导到出口了。
经济的前两大引擎，第一个不敢再使劲，第二个不是我们自己能使得上劲。所以，努力的方向只剩下消费了。
但是，消费方面依旧不乐观。
经济预期不佳，企业不断裁员，富人穷人都在捂紧自己的口袋，表现出来就是存款继续大涨。央行最新发布的数据显示，上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元。其中，住户存款增加10.33万亿元。
大家不愿意花钱，都去存钱。
如何促进消费，成了经济突围的核心难题。
于是，又有很多经济学家开始呼吁：国家给补贴，给老百姓发消费券！
办法不新鲜，每次消费出问题，他们喊出来的都是那么几条。
但是，补贴也好，消费券也好，都会带来一个新问题：钱从哪来？
按照专家们的想法，国家发债就行了，西方都是那么做的。并且，按照西方的标准，我国中央与地方的60万亿债务占GDP的比重约49.5%（不包含约65万亿的地方城投债），比美国、日本要强太多了。所以，我国完全加大借债额度。
借债好说，咋还呢？
按照专家们的说法，国家负债刺激消费，经济有活力了，国家就能收上更多的税还上债。可实际上，依靠举债度日的国家，最后都没有能真正还债的。
美国已经突破31万亿美元的国债上限，还本是根本不能指望了，以后估计连利息都还不上。
但美国是霸权国家，实在不行就仗着美元霸权直接印钱还债，或者仗着军事霸权抢一把大的还债，可这些办法我们都不可能用。
所以，举债度日不应该是我国经济要走的路。
我们的经济学家队伍里充斥着两种人。
一种是吹鼓手。
一切按照主人的心意，想要什么调给什么调，热热闹闹地在社会上制造声势。
前一阵闹腾着要救房地产的，是这类人。
另一种是效颦的东施。
看到西方用什么招，就拿过来当成自己的主意，完全不看实际情况。
着急要发债搞刺激的，是这类人。
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03
不是说不应该刺激消费，也不是说国家不能负债，而是要把整个策略琢磨清楚，贯通起来。
首先，要搞清别人的问题所在。
为什么美国的债务越来越高，高到连利息都还不上？
原因有两个。
一是钱花的地方不对。
美国国债的钱大多直接花在消费上，而不是用来投资。
疫情期间，特朗普政府给老百姓发钱，最近老登头政府免除390亿美元学生贷款，都认国内某些人激动得鼻涕泡都冒出来了，恨不得隔着太平洋给他们磕几个响的。
但是，那些钱花了就花了，政府啥也留不下。
二是缺少让钱流回来的手段。
美国政府当散财童子不断刺激，要么直接给老百姓钱，要么发放大量贷款给企业。
但是，因为美国是纯粹的私营经济，那些钱从政府流出来，在老百姓手里过一下，最终都会流进私人资本家口袋里。
整个流程下来，国家能收上一点税，但是相比花出去的钱，不过是九牛一毛，必然入不敷出，造成债务大增。
其次，要明白我们的优势是什么。
对比美国的做法，我国的地方债虽然总额不小，但大多是用于投资基础设施建设，政府手里沉淀了大量资产，随着未来的发展，这些资产是能带来较大收益的。
中美政府债，存在着本质上的区别。
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同时，我国存在着强大的国营企业，能够有效地参与经济活动。我国政府不光花钱，还能通过国企挣钱，财政情况自然要好得多。
不必讳言，国企存在效率问题，封闭、腐败等也是制约其发展的客观因素，需要对国企继续进行现代企业制度的改造，使其更好服务于经济建设。
但是，国企对稳定经济起的作用非常重要，是我国体制的优势。
最后，要立足自身条件探索突破方向。
思路还是可以参照美国应对经济周期的做法。
美国正在操作美元加息，造成全球的美元资本收缩，不少国家经济都大受影响。从1985年开始，通过加息减息，美国已经制造了四次完整的美元潮汐。
为什么美国要故意制造美元潮汐？
经过各路媒体的反复科普，很多人已经了解到，美国这样做的真正目的，是为了冲击世界各国的经济。
那些基础差的国家，经受不住美元潮汐的冲击，其国家财政就会破产，不得不大量低价出售其国内的各类资产。
到那个时候，像狼群等待猎物掉队一样的华尔街资本就会倾巢而出，大肆进行收割，赚取高额利润。
从这种操作中，我们可以感悟到什么？
经济下行周期，恰恰是资本扩张的好时机！
在下行周期中，私人资本的直觉反应就是收缩——砍业务线、裁员工，减少支出准备过冬。
不管政府怎么信心喊话，私人资本都是不见兔子不撒鹰，绝对不愿意做赔本生意。
这个时候，就只能是政府出政策大搞刺激。
美国政府的做法，就是在国内大撒币，在国际制造美元潮汐，帮助美国的资本赚到钱，把经济搞活。
这套做法有用，但有个致命的缺点：政府撒出去的钱回不来，债务越背越重。
而我国不一样，我们有国有资本。
现在这种情况，国家当然要刺激经济，但在刺激之前应该做好资本布局，提前收购一批相关行业的企业股份。
随笔 | 恒大的惊天大雷，能否炸出一条拼经济的新路？
这样，刺激政策出台之后，国家就能获得相应的资本收益，确保国家借的债能够还得上，甚至还能赚更多的钱。
在这种操作中，有两个要点。
一是不能让私人资本退出，避免被操作成国家接盘私人上岸，接下一堆无法经营的烂企业。
二是不要把国资入股的企业，当作国企进行管理，国家只当纯财务投资角色。
混改已经搞了很多年，之前主要是在国企中引入私人资本，目的是提高国企活力。今后国资应当更积极地投资私营企业，但是不采用国企的管理方式，避免损失企业，增大政府负担。
做这一切还有一个大前提，就是对国有资产只能保值增值的红线，在进行资本操作时应该适当放松。
如果在下行周期中，国有资本下场搞活了不少有潜质的企业，等到退出时必然会有巨额的资本增值收益，前期的一些损失都是可以承受的。
这就需要在金融监管层面进行提前的规划。
国家成立金融监管总局，目的是为了让金融更好地服务于实体经济，那么其职责自然不光是约束国有金融单位不该做什么，还会包括鼓励与鞭策他们应该做什么。
积极运用资本工具，在经济下行的环境中，配合刺激政策进行逆周期操作，或许是经济发展的一条新路。
经济遭遇困局，又何尝不是新的改革契机呢？
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