惠誉下调美国评级，是一场苦肉计？

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有人说惠誉下调美国评级，是欧洲资本警告美国。实际上这是过去的老黄历了，现在的惠誉，早就不是法资控股了，而且退一步来说，就算欧洲国家要给美国下套，在当今的这种局面下，似乎也不太可能。因为我们从欧洲的表现来看，别说给美国下套了，就是对美国说不，都不太敢，更何况是这种事呢。

有人看到惠誉下调了美国的评级，印象里惠誉的大股东还是法国资本，其实早在几年之前，惠誉就已经被美国企业收购了。我给拉个收购股份的时间节点清单，你自己看下惠誉的大股东到底是谁？

2006年美国传媒业巨头赫斯特集团(Hearst Corp)首次入股惠誉，以大约6亿美元，从法国金融服务集团Fimalac SA手中收购了该公司20%股份。2009年，赫斯特又以大约4.27亿美元收购了惠誉另外20%的股份。

2012年2月，赫斯特以1.77亿美元收购了惠誉10%的股份。两公司此时各拥有惠誉50%的股权。2014年12月16日赫兹国际集团再次斥资6亿美元，向法国FIMALAC SA收购其手中持有的30%惠誉国际股份、持股比例从50%增加到80％，成为绝对控股股东。

现在的惠誉，毫无疑问是由美国人说了算的，只是说像惠誉这样，对美国进行公开的打脸操作，如今可以算得上是难得一见，所以也不难怪市场的反应还有点惊讶。但是我们可以看看美国当今的政治环境，真的又容得下这种操作吗？

实际上像惠誉这样的评级机构，自2008年以后，在国际上名声就臭了，因为当年有大量的次级债，就是经他们之手给出的评级，而这些评级仍然远高于这些债券真实的水准，那个时候美国评级机构给出的评级，就是金融市场的金字招牌，大家都抢着买，但是最后的结果，却是全世界的投资者，都被带到沟里去了。

美国事后的追责，也是草草了事，当时就有人提出要对这些评级机构追责，但是这个事属于拔出萝卜带出泥，评级机构只是这个链条上的一环，追查他们只会让整条船上的人都被牵连。所以次贷危机，最后只能是美国财政部买单，并且没有对这些公司和机构进行充分的追责。

而名声早已臭了的评级机构，却是对外搞金融战的好打手，一个评级下调，就可以引发金融市场的大幅下跌。现在可能又到了需要这些打手的时候了，只是从过去的黑历史来看，他们的信誉该如何挽救呢？

所以现在拿美国自己开刀，首先下调美国的评级，更像是这些评级机构在给自己的信誉充值，否则你一上来就攻击别人，都没人愿意相信你了。

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美国有三大评级机构，分别是穆迪，标准普尔，还有惠誉。这些评级机构，处于金融食物链的顶端，属于是轻易不出手，一旦出手往往非死即伤。就是因为美国的金融产业链上，有一整套完整的分工体系。而评级机构，就是这里面决定生死的关键之一。

通常来说，一般一个企业，要想获得贷款或者融资，那么就需要找相关的金融企业进行合作。华尔街把这套业务分成了很多环节，每一个环节都有相应的公司来做一块业务。比如投行来做相关的保荐业务，这里面涉及财务状况审核的，有相应的审计公司，而涉及到综合评估的，往往由评级机构来做。

而越大的评级机构，意味着越高的信用担保，所以评级机构给出的评级，最后往往直接决定了企业在市场上的融资成本。比如一家企业，如果要贷款，你的评级好坏，会决定金融机构给的贷款利率高低，如果发行债券，评级机构给出的评级，很大程度上将决定债券在市场上的价格。你的金融成本，又很大程度上影响了企业经营的成本。

在这一块，有很多人们看不见的业务，这是美国金融业的大杀器。而评级机构，审计机构，保险机构，他们往往并不在明面上，但是很多业务却会相互关联。这里面有没有巨大的寻租空间？这只能看你的想象力了。

当年美国的次级债，为什么能卖到全世界，那可都是经过评级机构认证过的好东西，但是卖完之后爆雷了，评级机构不认账，说自己也被骗了，这你能有什么办法？其实他们都是一丘之貉，只不过在外面要假装没有关联，实际都是靠一起挖坑下套过日子。

这次惠誉下调美国的评级后，美国财政部长耶伦第一个跳出来喊冤，耶伦在惠誉公布评级后数分钟便发表声明予以批驳，称惠誉的行为“武断且完全没有理由”。耶伦还称，惠誉的量化评级模型2018年至2020年曾崩溃，多项经济指标未做调整，该机构的决定“基于过时数据”。

耶伦说的对不对？也对，但是她没敢戳惠誉的痛处，你只要提2008年的次贷危机，惠誉都干了些啥，那保准让惠誉脸红心跳无话可说。但是这毕竟是唱双簧，所以耶伦只是挑了些不痛不痒的说了说，未来要干嘛，他们心知肚明。

比下调美国评级更值得关注的是，在取消美国最高级别的主权信用评级一天后，惠誉又取消了美国两大住房抵押贷款机构房利美和房地美的3A评级。这也意味着两房债券的投资者，可能要面临市场价格波动的损失。

但是它真正的影响，是在这个时间点，在美国加息周期的后半段，美国正说他的经济非常健康非常好的这个时候，下调美国的评级，就像是以美国为祭旗，拉开了一个序幕，后面会不会发动一轮做空，才是真正值得担心的事情。

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