美国的真实态度：怕通胀不来，又怕通胀乱来？

其实美国通胀和全球通胀是两码事，美国现在是希望自己的通胀下来，但是并不希望全球的通胀下来。这就是为什么美国不希望油价和粮价太高，但也不希望价格跌得太低的原因，因为现在的问题是美国的通胀比全球的通胀压力更大，所以大宗商品价格下跌一点，有利于美国控制通胀，但是跌太多了，全球通胀都下去了，美国这一轮就白玩了。

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这么说可能这里面的原理有点不好理解，我换个说法就容易明白了。

就是美国希望把全世界的通胀都推高，这样世界各国为了控通胀，就都得加息，但同时呢，美国也一起加息，这样一来就等于世界各国自己加息抽走内部流动性的同时，美国还会加息抽走美元流动性，这相当于是给全世界来一次双重紧缩。

如果能走到这一步，那世界各国的资产价格，就算泡沫再硬，可以说也很难经得住这样的双重紧缩，必然的后果之一，就是出现大面积的资产泡沫崩盘，而这就是美国最想要的结果。

事实上美国加息跟其他国家加息之间，是有很大区别的，美元是世界中心货币，别的国家加息是紧缩内部的流动性，而美国加息是全球美元回流美国，实际上是紧缩了全世界其他国家的流动性，同时由于美元大量回流美国，反倒会抵消美国国内的流动性减少，换句话说就是加息对美国的流动性影响要小得多。

我们看美国开始加息后，衡量美国国内流动性的隔夜逆回购规模，却在持续增加，就是这个原因。而美国真正紧缩其内部流动性的方式其实是缩表，这是我反复讲过的，对美国来说，加息和缩表的核心区别之所在，跟外部表面上看到的恰好相反。人们以为美国加息也会紧缩流动性，其实可能反倒会增加其流动性。这是在流动性这个角度考量上，美国敢于快速加息的原因。

真正对美国影响大的是两个因素，一个是加息时间太长，会导致长期资金成本大幅升高。一个是缩表会真的紧缩其内部的流动性。所以在长时间加息和缩表这两件事上，美国都是很谨慎的，因为一不小心真的会出大事。

只要理解了这个原理，很多事情就都很好理解了。比如美国其实并不希望通胀压力消失，否则其它国家就没有通胀压力，没有通胀压力，也就不会跟着加息，不跟着加息，相当于只有美国自己的单方面加息，紧缩效果就要差很多。

但是如果大家的通胀水平都很高，那就不一样了，美国不加息大家都得加息，而这个时候美国再加息，等于从外面再补一刀，那紧缩的效果就严重得多。可以说全球都有可能出现资产价格崩盘的危机，还有什么比这对美国更有吸引力的呢？

资产泡沫崩盘的世界，就像被挤干了水的海绵，超发的美元，如果能得到抄底的机会，就可以把全世界的资产池子都灌满，相当于美元利用危机买下全世界。

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