汇率保卫战，到了关键时刻？

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时间，价格，成交量，是金融市场做交易要了解的的三个核心要素。每一个都有其独特的意义，当然也有相互的关系。最典型的就是价格和时间，所构成的空间与时间的关系，一个新高的价格，就意味着前高不再成立，而这个新高，又需要一个新的肩部来确认。

所有的这些看起来再简单不过了，在技术上看起来也合情合理，但是一般人所不知道的是，站在主力的角度去看问题，就会发现，后面的交易时间被拉长了，交易量增加，交易成本上升，这都是新的问题，综合起来就是空间的改变，也会改变市场的运行时间周期。

而汇率市场更是如此。去年9月，是美国加息最猛的时候，当时是一次加息75个基点，同时俄罗斯开启部分动员俄乌局势的全面升级，也是一触即发，这个时候全球资金出于避险的需要，大量卖出其他货币，买入美元，这也导致美元走势最强，全球货币几乎都在贬值。

这个时候的汇率走势就非常关键，然而事实上，当时在7这个重大关口，从实际走势来看，近乎于没有阻挡，这也导致了此前的7.18这个大顶被轻松突破，而这个美元兑人民币的7.18大顶，是过去三年间在7附近反复博弈，激烈交手最后形成的顶部。

然而在去年9月，几乎没有抵抗就轻易破位，连破7，7.1，7.2，然后出现了新的顶部7.32。而新的顶部，是否能成立，现在正在激烈博弈中。这里再失守一点点，那又将形成新高。市场的空间结构和预期，由于失去参照物，会再一次面临彻底打破的局面。而由此带来的时间与空间成本，都会大幅增加。

一个新的顶部，意味着此前的诸多努力会付诸东流，也意味着此后的博弈时间，将会再次拉长，原本在7附近守住，确保7.18成为长期顶部，那么今年底，美联储可能就要提前结束加息。而现在的情况，只会使熬的时间变得更长。

电影《教父》中有个经典的环节，教父谈判时，桑尼只是多了一句嘴，这一个细节，最后却导致父子二人送命。哪怕只是一个细节，也有可能漏出让人疯狂的血腥味。

02

为什么说人民币汇率，现在的走势非常关键？就是因为目前与去年形成的顶部，已经只有一步之差。去年11月的最高点，在7.327，今天最高已经到了7.289，今天的高点，已经突破了6月份形成的顶部，如果再贬值一点点，美元兑人民币，就会形成新高。

当然，普通人对于这个看不出太多的意义来，然而事实并不会因为大多数人看不明白就不会影响到大家的生活。我之所以认为事态严重，就是因为看到的不仅是盘面的博弈，而更多的是这背后的成本，实力，时间，以及决心的综合考验和较量。

我在这里只介绍汇率博弈影响中，最简单的三个方面。

第一，各国汇率走势，都是衡量实力，信心与决心的最基本因素之一。因为它是各国资产价格的终极衡量，高估还是低估，是正常水位还是被国际资本冲翻，这第一步，往往都最直接的反映在汇率上面了。

当然如果是在平常时期，那也并没有太特殊的意义，但是在美国的加息周期里，在金融层面，汇率的走势往往意义重大，基本上不可能坐视不管，这对任何国家都是一样的道理，说严重点，这关系到一个国家的兴衰成败，生死存亡。

第二，汇率走势的背后，往往是实力的综合博弈，但有时候更是信心和决心的综合体现。我在前面分析过了，一个新的顶部出现，往往需要一到两年的时间去确立，这个确立要靠新的肩部确认，而这背后是一系列的经济形势，政策调整，信心预期，资金流动等等的综合体现。

换句话说，一个重大的失误，就需要成倍的资源投入才能挽回。如果金融上失手，有可能就必须战争才能挽回，一个顶部周期的确认可能是两年，反射到经济周期可能就是十年，这个博弈时间的变化，可以决定一代人的青春，主题是什么。

第三，在平静期可以贬值促进出口，在博弈关键期，是为了小利而搏命。我说这个是回应很多人认为汇率走势是主动贬值促进出口的说法。目前出口的主要问题是需求不足，不是价格的问题，所以贬值无济于事。其次，当下面临的是资产价格与汇率的平衡问题，这是一个脆弱点，主动贬值无异于抱薪救火，这是外行人的说法。

目前美国已经停止了大幅加息，只是把利率维持高位，其他货币相对去年的高点，大部分都大幅升值，只有人民币重新面临新高，这是不正常的，这里必须进行干脆果断的干预，去引导市场的信心和预期，不能再在结构上轻易被突破，否则都会在看不见的地方付出高昂的成本和代价。

目前中美利差在继续扩大，汇率上的压力确实大，这是必须承认的现实，但是还有很多可以主动出击的方法。美国在关键时刻，美联储主席就会亲自出面讲话来引导预期，然后华尔街会马上跟进，这是美国成熟的做法。我们现在也可以借鉴美国的做法，在关键时刻主动作为，果断出击。