金融顶流扎堆挤向雍和宫！比起赚多少钱，先要活下去

作者：华南索罗斯

本文转载自：围观InPoint（ID:zgtrendPlus）

陆家嘴，国贸，前海，中环……中国有很多金融中心，

但金融人的心灵故乡，有且仅有一个——雍和宫。

此前，光顾这里的大多是游客，但今年下半年，惨淡的、超出认知的一二级市场行情，让这里挤满了皮鞋锃亮、西装笔挺的金融精英。他们迫切需要专业之外的庇佑。

曾出过两任皇帝，象征男性权力和事业达到顶峰的雍和宫，对想要重回事业巅峰的金融人而言无疑是首选。

尽管玄学和投资从不分家，但他们大多数也只为求个彩头，加个心灵安慰的Buff。说白了形式大于实质。

只有少数人，心诚程度和真正的佛门信徒不相上下，花大价钱买上等香火，进殿后长跪不起，祈愿时一磕到底，生怕有一丝怠慢或不周。

他们任职于私募基金，是金融圈真正的顶流。而今诚惶诚恐，只有一个简单、质朴至极的心愿：

活下去。

11月13日晚间，有位知名私募FOF管理人发了条朋友圈，痛心疾首：

“许多年以后，也许我们会想起，某家私募证券基金，曾经差点埋葬了一个行业”。

发声当下风平浪静，观者大多不以为意。

没想到就在次日，华软新动力的一纸声明，表明深圳汇盛私募部分产品存在兑付困难。

华软新动力是一家私募FOF，也即所谓“基金中的基金”，这类机构通常除了基金之外啥都不投，属于资管机构中比较另类的一种。

对私募投资者来说，FOF的存在相当有必要。因为私募往往只对特定投资者开放，走的是“会员制”的高端路线，没有门路，再有钱也是白搭。

私募产品停止募集的那一刻，多少意向投资者只能心碎无痕。

但FOF的出现改变了这一切，它通过投资私募基金，反映甚至“复制”私募基金的表现。从此通过投资FOF，每一位投资者都能间接见到自己心仪的私募女神，FOF就是资管界的红娘。

谁承想，新动力这位“红娘”，这次算是看走了眼。

新动力的投资对象深圳汇盛，此前一直以量化对冲的高手形象示人。

这在市场震荡或是低迷期极度吃香，因为量化意味着能避免主观情绪的影响，对冲意味着任何时候都谋求绝对收益。

不给这样的香饽饽投钱，那就是可耻的浪费。于是新动力猛踩油门飙了进去，副驾上还坐着心怀发财梦，浓眉大眼的国企郑州煤矿机械集团股份有限公司。

这一进去，就发现里面水不是一般的深。

汇盛做的并不是高大上的量化对冲，反倒有点像个FOF，它的投资简单粗暴，一言以蔽之：杭州瑜瑶发什么，我就投什么。

产品结构、底层资产、收益表现统统不管，对杭州瑜瑶的迷恋程度，堪比脑残粉遇上了自家爱豆。

问题是这家杭州瑜瑶成立于2017年，规模既不头部，也没有明星大佬压阵，在中证协的备案信息里，它的全职员工甚至都只有8个人。

也就是说，之前汇盛呈给各位投资人的，颇令人激动的投前估值表和投后业绩表现，都是假的。

但从来都没有无缘无故的爱。汇盛和瑜瑶错综复杂的股东关系背后，站着磐京投资和它的实控人毛崴。

准确来说，应该是曾经站着毛崴，因为毛总在11月初已经进去了。

毛总其人，那是前科累累，时不时就被请去喝茶，还曾有过操控55个账户买卖股票的大手笔。

如此来看，汇盛和瑜瑶本质是左手倒右手，倒到最后都进了毛总的口袋。

相比毛总，另一位张总却更简单粗暴，直接跑了。

14日晚间，洛克资本老板张颖豪带着12亿资金人间蒸发，只留下24家看上去毫无关联的实控企业，和一句“我先走了，你们也走吧”的九字绝笔。

随着事件发酵，人们逐渐发现，张颖豪其人其实是个不知不扣的水货。

他自称在平安集团从事管理风控工作，“曾任职于高盛中国资产管理部、盛富资本投行部，扎根投资行业十年，管理资产超过100亿元……”。

但事实上，据财联社报道，张颖豪毕业于汕头大学（一说东莞理工学院），创业前仅有三年工作经验，且具体工作并不涉及切实的投资交易。

洛克资本所谓的170亿元资管规模，压根没有备案。据中基协数据显示，这家公司目前全职员工人数13人，目前管理规模区间仅为0-5亿元。

私募老板们接二连三的骚操作，让人们不由得担忧：如瑜瑶这般的庞氏骗局，像洛克这样的领导先走，在这个行当里究竟有多普遍？

2023，对私募来说有些艰难。

一方面是私募数量正在加速减少。根据中证协数据，2023年初，存量私募基金管理人数量环比下降1511家，降幅6.38%。

看似降幅不大，但其实截至8月，今年以来已注销私募基金管理人已达2027家，超过去年全年总注销数量的九成。

另一方面是对私募的行业信心正在迅速流失，这其中既包括投资者的，也包括监管的。

前有明汯创始人裘慧明2.85亿拿下上海豪宅，后有洛克张颖豪携12亿巨款跑路，私募曾刻意遮掩的吸金能力展现得淋漓尽致。

更别说还有幻方徐进一夫两妻的离谱操作，让一众吃瓜群众发现，他们不但很有钱，还很没有下限。

在大多数行业、大多数人都过得不那么好的2023年，这一系列骚操作，足够拉仇恨。

尤其是被坑了的投资者们：“我非标转标、我选择专业机构、我分散投资、我配置低风险策略，我又做错了什么？”

这让监管也坐不住了。如果过去监管因为私募灵活性的优势而有所放松的话，近期接二连三的丑闻和恶性事件，似乎在逼监管下重手。

有资管界的朋友说：“跳开那些光鲜亮丽的数据，中国私募行业甚至连底层资产的真实性都无法保障，托管机构和FOF连最基本的复核与尽职调查都讨价还价。”

行业底层的运行逻辑出了问题，监管的强势介入似乎无法避免。

而这，往往会对行业发展造成深远影响。

强监管究竟会去到哪一步？

被强监管的私募还是私募吗？还能保留灵活性的优势吗？

私募会不会像此前的国债期货市场，面临中止叫停的命运？

站在行业发展的转折点上，这是无数人都在思考的问题。

在所有的金融机构里，私募是最狂野的。

这从私募大佬们怎么赚的第一桶金就能看出来。

冯柳当年南下广东，对股市的了解仅限于一本《证券分析》，就这也敢把全部身家3万块梭进股市；

善翔基金关善翔，早年的投资策略就是对着房地产猛梭，其他板块看都不看，靠万科赚了第一桶金；

泽熙投资的徐翔，早年曾为上海黑帮操盘，据说两大黑帮为了抢他还火并了一场。90年代末，徐翔正式成为浙江龙头老大，江湖人称浙江敢死队“总舵主”。

靠着这种狂野，私募从蛮荒时代走到了今天。

如今，更高的薪酬待遇，更广阔的发挥空间，也让公募精英们趋之若鹜。

从2007年开始，基金经理“公转私”的浪潮就没停过，2014年第一批私募牌照发放后，持观望态度的基金经理更是下定决心，公转私迎来顶峰。

但在私募这个不透明的环境里，金融圈的一些陋习，也被进一步地“发扬光大”，成为压在私募身上的一座大山。

创业时的狂野自不必说。有业内人士表示：“私募是一个江湖气很重的世界，很多派别，很多不公开的秘密，很多灰色的策略以及操作手法……”

所以离奇命案时有发生：

上海环懿私募基金实控人高杉，夜跑时失踪，一个月后黄浦江上出现了他肿胀的尸体；

善祥基金董事长关善祥，9月在云南因高反逝世，终年38岁。我58岁的老父亲在西藏都能活蹦乱跳。

而金融圈的糜烂作风，在私募这儿也发展出了新花样。

比如幻方股东徐进，包养小三，只因对方玩法多样，“丰满胸大，年轻好摸”，相当坦诚；

比如鼎晖创始人王功权，纯爱战神，在微博宣布放弃一切，要和小三私奔，甚至原创一曲《私奔之歌》，感人至深；

这很容易让围观群众觉得，这个圈子不要命且好色，进而丧失信心。

众多狂野的骚操作，也引起了监管的注意。

其实相比其他金融机构，私募受到的监管关照并不算多。

2014年，私募走到了阳光下，不再是个严丝合缝的黑箱。

但非公开发行的特性让它依然神秘，信息披露的频率相比公募基金低了不少，基金经理的出身更是五花八门，江湖气质依然浓厚。

到了今年，政策再度密集：

4月27日，中基协发布171号文件，明确指出将加强对私募基金的自律监管；

5月，中基协发布修订后的《私募投资基金登记备案办法》；

7月，国务院总理李强签署国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》；

在11月初召开的2023金融街论坛年会上，易会满提出了“严把私募基金等领域准入关，严厉打击‘伪私募’……消除监管空白和盲区”的要求，与此同时，证监会也正全面修订《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募进入强监管时代。

私募监管公募化，本就牺牲了部分灵活性，如今部分私募机构顶风作案，给上面传递出一种继续下重手监管很有必要的信号。

重到什么程度？有悲观的业内人士认为，最差的结局，在金融业的发展史上可以找到参照。

上世纪90年代末，倒卖国库券在上海兴起，杨百万等人靠此赚得盆满钵满。

为了规范国库券交易，同时刺激上海之外的国库券交易热度，上交所推出国债期货市场。

但事与愿违，当年的国债期货市场，成了多空投机博弈的主战场。

这是1995年2月23日当天，327国债期货的走势。收盘前最后七分半钟一穿到底，是有着”中国证券教父“之称的管金生和他的万国证券，在与中经开的多空战争中回天乏术之后，连续做空2070万口（一口等于一张合约），并以自营席位对倒1044万口的结果。

这手操作，让原本陷入巨额亏损的万国，在扳平亏损的同时，还能大幅盈利。

但万国如愿的另一面，是看到形势一片大好，跟着做多的普通股民，瞬间转为面临赔光家底的命运。

正因为此，上交所最终裁定，最后7分半钟的交易无效。万国证券因此破产，管金生入狱，而中经开也在此后几年因屡屡违规，被最终取缔。

而更为深远且致命的后果，是在上交所、财政部商议之后，认为彼时的中国证券市场尚不具备交易国债期货的条件，国债期货市场就此关闭18年之久。

从诞生背景来看，国债期货市场甚至比私募更具必要性，乱象之下也被关停，不得不让人为私募的前景捏一把汗。

愈发收紧的监管口径，私募发展又将走向何方？

但对私募而言，作死也好，监管也罢，都不过是并发症。

用草台班子、江湖骗术来应付投资的无常波动，才是致命伤。

曾任《上海证券报》编委的张志雄，直言“投资是对人性意志、专注、耐心、智力和沉着的长期极限考验”。

张志雄经历了中国资本市场的早期时代，见证了上海滩证券“三猛人”从意气风发到锒铛入狱，这句结论发自肺腑。

换言之，不管是一级还是二级市场，大多数人并不适合以投资为业，大多数人却并未意识到这一点，仅凭某次侥幸，便认为自己是资本市场独一档的存在。

在所有投资杭州瑜瑶的FOF中，有一家预估的损失在40%左右，组合持仓的前三大重仓占比分别为16%、14%和10%，看似做了分散投资，实则穿透下去还是一个管理人。

站在第三方的视角看，瑜瑶固然可恶，但作为专业资管机构，如此低级的投资策略给投资者带来了损失，理应承担责任。

而负责托管的券商，直接使用底层没有复核的净值业绩，像是一只看着老鼠偷自家大米却依然纹丝不动的猫，尸位素餐，毫无作为。

私募行业发展至今，好不容易积累的市场认可和经验，快被挥霍殆尽了。

早年，“私募教父”赵丹阳和赤子基金一手缔造的四方监管模式，承袭自欧洲先进金融市场的框架，甚至可以算是“买方投顾”的前身，为证监会后续的三方监管模式提供了案例参考。

私募的角色也就此定下，作为中国资本市场的先行力量，要为资本市场在资源配置、监管、价格发现等层面提供更多参考。

2008年，股市大跌，行情惨淡。即便如此，招行代理销售的第一只私募证券基金“从容基金”也完成了3亿元募集，公奔私的吕俊意气风发，市场看起来蕴藏着无限的生机和潜力。

15年后的初冬，这个市场却要面临去向何方，甚至是生死存亡的问题。

经济学家吴敬琏曾做出这样的判断：

市场经济有两个基础，一个是道德基础，另外一个是法治基础。改革开放30年，市场经济的这两个基础并没有明显壮大，反而可能有所衰退，尤其是在道德方面……下一步改革的推进，需要建立一个公正法治的市场经济。让市场经济拥有道德和法治两条健康的腿，改革才能大步向前迈进。

当本因是自发性的道德，无法为资本市场的良性发展保驾护航的时候，强迫性的法治和监管的阵痛，似乎也无可避免。

参考：

《狱中探望管金生》张志雄

《十年一梦：一个操盘手的自白》青泽

《呼唤法治的市场经济》吴敬琏

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