重磅!“货币战争”开打!

 

强势美元正让亚洲货币遭遇一场全面风暴。

不论是日元、印度卢比、韩元等亚洲主要经济体货币,还是印尼盾、越南盾、菲律宾比索等东盟国家小币种,均遭遇了新一轮的卖压。

一些货币则创下了数月乃至历史上的新低。

面对来势汹汹的贬值潮,各国央行纷纷紧急行动。4月17日,日韩官员同时对外汇市场进行口头干预;印尼央行甚至直接下场,通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。

高盛分析师Danny Suwanapruti在最新发布的报告中指出,美元的强势走势正主导亚洲货币。国际货币基金组织(IMF)发布的报告显示,若美元汇率上涨10%,一年后新兴国家实际国内生产总值(GDP)将下滑1.9%,对经济的负面影响将持续两年以上。

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这是2022年9月22日在韩国首尔拍摄的韩元和美元纸币。新华社记者王益亮摄
 
美元突袭

受美联储主席鲍威尔的“鹰派”讲话刺激,当地时间4月16日,美元指数再度狂飙,一度涨至106.5上方,连续三日创五个月来新高。

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在强势美元的重压之下,包括日、韩在内的亚洲国家货币正遭遇巨大贬值压力。其中,美元兑韩元一度升至1400的关键整数位,创下2022年10月以来新高;美元兑日元曾一度触及154.78,连续第四个交易日创1990年来新高。

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与此同时,印度卢比、印尼盾、越南盾、菲律宾比索等亚洲国家的货币,也都承受着新一轮的抛售潮。

其中,印尼盾为跌幅最为猛烈的亚洲货币之一,4月16日一度重挫逾2%,跌至四年低点;4月16日,美元兑越南盾日内一度触及25295,创纪录新高;4月17日,菲律宾比索自2022年末以来首次跌破57比索这一关键水平,加剧该国央行干预货币市场压力;印度卢比持续下行,截至发稿,美元兑印度卢比汇率报83.587,已位于历史高位。

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日韩官员罕见共同出手
 

随着美元升值给亚洲货币带来贬值压力,本周三,韩国和日本政府官员罕见地共同出手,一齐对汇市进行口头干预。

据财联社报道,在周二美元兑韩元一度触及1400关口时,韩国财政部国际金融局局长和韩国央行国际司司长联合发表声明称,外汇当局正密切关注汇率走势,外汇市场供需动态,以及其他因素,并保持高度警惕。“外汇市场过度单边波动,对于韩国经济而言不可取。”

本周三,日韩官员继续对外汇市场进行口头干预。

韩国财政部长崔相穆和日本财务大臣铃木俊一在华盛顿会面后共同表示,他们对日元和韩元近期大幅贬值表示“严重关切”,并且“准备采取措施防止货币市场的过度波动”。

与此同时,韩国央行行长李昌镛也在华盛顿接受采访时表示,韩国央行准备采取措施安抚市场,因为最近的汇率波动有点过度。

据各方发布的联合声明,美国财政部长耶伦、日本财务大臣铃木俊一和韩国财政部长崔相穆周三在国际货币基金组织(IMF)和世界银行的春季年会期间讨论了汇率问题。

声明显示,三方将“根据我们现有的20国集团承诺,继续就外汇市场发展进行密切磋商,同时承认日本和韩国对日元和韩元最近大幅贬值的严重关切”。

另外,日元暴跌让日本商界人士坐不住了。

周三,日本商工会议所会长小林健(Ken Kobayashi)在新闻发布会上表示,日本金融当局应考虑与其他国家进行协调汇市干预,以支持日元。

Kobayashi指出,由于日元兑美元汇率创下近34年来的最低点,日本中小企业正遭受进口原材料成本上涨的困扰。

一些无法转嫁成本上涨的中小企业,根本无法应对日元贬值的影响。根据日本商工会议所的调查,自2022年7月以来,已经有连续20个月存在因日元贬值而倒闭的企业了。

曾负责货币政策的前日本央行官员Kazuo Momma周三也表示,日本央行可能被迫需要对日元疲软做出反应。

日元贬值导致进口成本上升,从而刺激了成本推动型通胀,令消费承压,2月份日本家庭支出就已连续第12个月下降。Momma指出,“日元贬值对家庭和企业来说是一个问题。”

此前一天,Suntory控股有限公司总裁兼经济公会会长Takeshi Niinami指出,“日元的情况已经到了需要纠正的程度。”

日本零售控股公司Fast Retailing的董事长兼总裁Tadashi Yanai在本月早些时候也表示,日元疲软“不仅对我们公司不利,对日本也不利。”

高盛分析师:不同类型经济体的央行
可能采取不同的应对策略

 

高盛分析师Danny Suwanapruti在最近发布的报告中指出,美元走势正主导亚洲货币。亚洲经济增速最近几个月回升,通胀放缓,宏观政策收紧本应进一步支持本国货币,但主导宏观市场的主题是美联储政策路径,及其对美国基准利率和美元的影响。

高盛认为,当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比,为美元进一步上行打开空间,在美元上行之时,韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感,如果美元继续上涨,这些货币贬值风险最大,印度卢比的敏感性降低。

巴克莱银行亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示,“大多数亚洲货币正不得不屈服于美元的强势。在美债收益率上升和市场避险情绪升温的推动下,美元在汇市上普遍走强,带动了亚洲货币的跌势。”

高盛预计,在货币大幅贬值之时,最积极捍卫本币疲软的两家央行是印尼和菲律宾央行,因为这两个国家为经常账户赤字、通胀率较高且外债水平较高的经济体,本币大幅贬值可能对经济稳定构成更大风险,而出口导向型经济体、通胀率低且经常账户盈余(韩国和泰国)将更能容忍货币疲软。

泰国央行在最近一次的货币政策会议上再次维持政策利率不变,以支撑汇率。相较于日本、韩国、 泰国的口头干预,印尼央行直接下场,通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。

高盛总结指出,不同类型经济体的央行可能采取不同的应对策略。出口导向型经济体的央行可能更能接受本币疲软,而经常账户赤字、通胀和外债水平较高的经济体的央行可能会更会积极地采取措施稳定本币汇率:

我们认为印尼央行甚至愿意进一步加息以维持印尼盾的稳定,菲律宾央行2022年已经通过连续加息表达抑制货币贬值的决心。

高盛预计,如果美元进一步上行,那么美元兑韩元将向2022年10月的1441高点靠拢,美元兑泰铢将向2022年9月的38.37高点靠拢。值得注意的是,美元兑印度卢比和美元兑马来西亚林吉特已经非常接近此前的历史高点,预计这些货币未来将进一步疲软。

 

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