当收割镰刀挥向日本，中美最后的争战！

看一看这两日美国投资银行的说法，就可以知道美国的真实目的。

这阵子日元汇率下跌，亚洲货币下跌，这到底是怎么回事？是美国再次进行金融收割，还是说另外藏了玄机？如果是金融收割，美方为什么会选择这个时间点？

昨天日元兑美元汇率来到了154.61日元兑换1美元，这是34年的低点。韩元对美元一度跌到2022年11月以来的低点，印尼盾汇率是4年新点；印度卢汇率也跌破去年11月以来的低点，越南盾汇率更是跌至历史新低。此外，菲律宾比索、马来西亚林吉特等货币也都下跌。

于是乎，一些财经网站和网络评论就出现了亚洲货币下跌，“亚洲货币保卫战”的说法，霎时间风声鹤唳，山雨欲来。

这些说法、话题都可以追溯到一个月前日本央行加息，然后延烧至今日。因此，我们必须要探讨从那时期以来美方的真正意图。

上个月（三月）日本央行加息之前几日，曾经向新闻媒体放出加息的风声，那时候的主流舆论大致上有下列几个重点说法。

一，日本加息将会导致日元资金大幅回流，日元汇率会上涨。并且，一些论点认为，过去每当日本加息的时候往往会导致金融危机，并且举了几个例子，例如，日本央行于2006年7月和2007年2月两次加息，于次年，美国次贷危机爆发，因而引爆了全球金融危机。

二，日本加息是美国的授意，因为美国即将要降息，但美国不希望因为降息，让流出美国的资金流入中国。美国因此要求日本加息，好把资金从中截胡，吸入日本。

三，这是美日合作，想要引爆中国的金融危机。

1 日本加息被高估了

有关这三点主流看法，杨风在当时曾经做出一番解释。《》日本加息对全球金融的影响小，不要过于高看日本加息的影响。

日本加息的幅度只有到0.1%，产生不了什么影响。这可以从当天日元汇率反而下跌，全球股市也没有多大的波动可以得知。如果参考这一个月来日元汇率持续下跌的走势，可以验证我们当时的说法。

日本GDP只有四万多亿美元，要不是看在日元资金被大量借出，国际投行和对冲基金大举借出日元的份上，我们原本可以不用过于理会日本加息对全球金融的冲击。

日本央行加息真要产生影响，得要加息到2%，至少是1%以上，再叠加日元资金被杠杆借贷的效用，才会造成冲击。

问题是，日本能够加息到1%或更高吗？

日本经济陷入30年的停滞，走入30年的失落，就像是一个病重的患者，哪里有可能在短时期内快速加息？

日本这一年来“号称”走出了通缩，经济增长回复正轨，但如果快速加息，于年底加到1%，还没等到日元资本对海外产生风暴，日本国内的资金链就会先出现问题，冲击日本国内的企业界和消费者的信贷。日本恐怕会先爆发金融危机，就如同2022年秋天，英国爆发养老基金危机。

然而，如果是美国授意日本加息，目的是要对付中国，和中国打金融战，美国却等不了这么久的时间，因为美国国内问题多多，等不了日本加息到1%以上。

也就是说，仅管日本加息仍然存在美国授意的可能性，但这个说法的影响却高估了。

我们真正要看的是日本背后的大BOSS，要紧盯美国的动作。

一个月来，美元指数从104上升到106，其他亚洲货币则是下跌趋势。

人民币汇率在其间反而相对稳定，从7.2人民币兑换1美元小幅下跌到7.24兑换1美元。

2 美国通胀梦魇未除

要探究美国真正的意图，我们要理解美联储为什么到现在还没有如美国投资者的预期和期望，开始降息，或是于近期内降息。

美联储的解释是，美国三月份的通货膨胀数据超出预期。

表格上的数据显示，美国通货膨胀再度上升，因此，美联储也就有了机会向外界宣布，不会轻易加息，会继续观察，甚至有分析师说，美联储还可能会加息。

前几日，美国摩根大通银行还发出警告，美国需要加息到8%，才能有效遏制通胀。

我们的看法是，不用去理会美联储说什么，一年来，美联储的说法反反复复，已经十足的政治化了。

从去年6、7月开始，美联储一会儿说通货膨胀受到控制，一定会降低到2%或以下。隔一阵子，美联储又改口说，美国通货膨胀仍然顽强，降息与否还需要考虑。

就这样，美联储的说法翻来覆去。而美国的经济数据，包括CPI数据和就业率数据也是飘来飘去的。

最离谱的是，美国财政部长耶伦于一月初的时候公开发表意见，她说：“美国的通货膨胀已经受到了控制，美国经济已经成功软着陆，这是几十年来在治理通货膨胀上未曾有过的成绩。”

但没隔多久，耶伦的说法就被美联储主席鲍威尔打脸，鲍威尔说：“美国通胀问题还没有解决，不会那么快降息。”

3 美联储不能认输

这种现象在之前从未出现过，美联储和这些经济数据可以在一年之内反复变动。所以，吾等不需要去猜测美联储要干什么，美国下一次的经济数据会如何。

因为只要有需要，经济数据可以变动，美联储的说法更可以变化。

但有两点是可以确定的，一是美国的通货膨胀不会那么快就去除。原因我们之前谈论过2、3回，今天不再重复。通货膨胀是美国的问题，不是说利率加高就可以轻易解决的，也并不是摩根大通的说法，把利息升到8%就可以解决。

第二点是，美国这一届政府和美联储在利率政策上是为了政治需求而服务。

也就是说，美联储不会那么快就改变利率政策，进行降息。因为美联储的加息政策还没有“成功”。

为什么说没有成功？依据过去的经验，美联储每一次的加息循环都会有国家出现金融危机。

然而，除了2022年中，斯里兰卡宣布国家破产外，没有其他国家遭遇到严重的金融问题。

因此，如果美联储现在就改变政策，那就意味了过去两年的加息政策失败了。

况且，如果这两年的金融收割没有成功，就无法进行下一步的“企业收割”，收割海外遭遇麻烦的优质企业。这表示，美国的加息循环无法达成目标。

这就麻烦了，因为除了加息循环的金融收割外，美国现在还遇到了债务过高的问题。

是以，美国现在是财政部和美联储都遇到了难题，两大难题纠合在一起。

耶伦需要卖国债，为拜登政府的庞大财政赤字预算筹集资金，耶伦因此希望美联储尽快降息。

如果美联储不降息，每次发行的新债都会让政府的利息负担加重，利息负担加重又得要发行更多的新债，这是恶性循环。

然而美联储这边的加息使命还没有完成，如果收割不够，就无法进行下一步的优质资产抄底，就只能草率结束。

更何况，一旦开始降息，在加息过程中吸引进入美国的资金，会流出去，美联储要如何才能够维持美国的资产价格在目前的高档，难道要眼睁睁看着美国股市、楼市等资产价格下跌吗？

如果是这样，那么两年来所进行的加息循环不就白搭，白费了功夫了？

4 金融收割卡在半空

于是，虽然有诸多困难，但还是咬着牙硬撑下去，再坚持一会儿，让利率保持在高位，看看能不能在降息之前发挥“尾风”效应。

虽然美国于2022年的俄乌冲突中，吸引到大量的欧洲资金，但还是要进入到下一步的优质资产收割才算数。

如果无法抄底优质资产，之前流入美国的欧洲资金会有不少部分跑回去。

再说了，美国的债务窟窿如此庞大，收割欧洲还不够，需要再收割另一个大经济体——中国。

说来说去，都是因为美国债务太高，“吸不饱”。

可能有人会说，美国还可以收割日本，不是吗？

然而，日本的经济体量小，不够收割。日本GDP 四万多亿美元，只有美国的GDP的 1/6。

更何况，日本早已经被算进收割的清单中，有哪一次的金融收割日本不在清单里头？日本是约定的收割名单。

5 被收割锁定的国家

重点是，美国在加息循环末尾的收割会不会成功？

首先是，美国于2015年的金融收割无法收割中国，这一次也不会成功。

接下来的问题是，其他国家呢？这时候我们要看看一些美国投资银行的说法。

高盛分析师于昨日发表一篇报告，指出：美元正在主导亚洲货币的走势，

依照高盛的评估，印尼和菲律宾等国家的货币大幅贬值，可能会对该国的经济稳定构成重大的风险。而出口导向型的经济体、通胀率较低、且经常账户盈余的国家如韩国和泰国，将更能够抵御货币贬值。

那么，答案就清晰了，美国这次的金融扫荡，针对的是亚洲国家，而且除了日本外，就是刚刚被高盛投行点名的那几个国家。

当然，不会仅仅是那几个国家。当金融扫荡来临的时候，整个亚洲国家都暴露在收割的“台风”中，

而且这一次不会只是资本收割，还包括优质资产的抄底，正如同1997年的亚洲金融风暴。

6 1997亚洲金融风暴重现？

那么，美国这次成功的概率有多高？1997年的亚洲金融风暴会再度重现吗？

如果亚洲金融风暴再现，美国从2022年3月开始加息后的金融收割，将会在某种程度上达标！

理由是，虽然从加息后两年的资金层面来看，亚洲国家流入美国的资金可能不如欧洲国家，但还要看资产面，也就是股市和楼市。

之前我们提过，日本、韩国、台湾地区，以及东南亚国家是属于美系股市体系，这些国家和地区的股市跟着美国股市一起大幅上涨。

我们还特别举了两个例子来说明，日本前首相安倍晋三于2012年12月再度担任首相后，日本股市连年上涨。台湾蔡英文于2016年赢得选举后也是如此。

因为美国要力捧（支持）安倍晋三和蔡英文，对抗中国大陆，支持日本和台湾地区股市是最好的方法。

从那时候起，美国投行和券商在日本和台湾两地唱多股市的时候多，唱衰的时候少。

当“羊”养肥了就等着人家宰杀、收割。

再加上这些国家和地区在疫情流行的时候，多半跟着美国一起实施宽松的政策，等于是帮着美系资金把“羊”养肥。

参考日本股市从2019年到现在，日经股市（Nikkei 225）从20,000点上涨到37,000点，几乎翻倍，其肉鲜美啊！

所以，虽然经过1997年的亚洲金融风暴，许多亚洲国家或地区对美国的金融收割有了经验，但股市的泡沫却吹得更大，楼市泡沫也不遑多让。一旦风暴发生，那就是股市、汇市、楼市三死的局面，正如1997年那一次的风暴。

是以，从资产泡沫层面来看，正是肉肥味鲜的时候，这情形和1997年时期相若，不可不慎！

高盛的警告不就点名了吗？

还是同样的问题，美国这一次成功的概率有多大？

除了资产层面仍然预示了很大的风险外，在资本结构方面跟1997年有了一些改变，主要是对东南亚国家而言。

2000年之前，日本是东南亚最大投资国，中国是2000年后，对东南亚国家的资本输出才逐渐拉台上来。

除了日本的资本输出外，美元资金对东南亚国家的资产市场影响重大。这些美元“热钱”大量进入东南亚国家，炒高了当地的股市和楼市等资产。没办法，东南亚国家为了经济发展，需要外来大量的资金。

接下来的故事大家就知道了，最终催生了1997年的亚洲金融风暴

然而2000年后，尤其是2010年中国GDP超越日本之后，中国对东南亚国家的资本输出逐年增强，在东南亚的资本结构占了一席之地。

因此，除了美国与日本之外，中国的资金也进来了，东南亚国家和中国也有了庞大的贸易额，这对东南亚地区的经济和金融稳定有一定的贡献。

这时候，想要在东南亚复制1997亚洲金融风暴时期的收割，就要看美方的本事了。

1997年那次的风暴，美国+日本在东南亚的资本市场和投资资金是独大的局面，但如今有了中国的加入，情况改变了。

设若真的再次爆发金融风暴，也不会是美国带着IMF（国际货币基金组织）进场收割、抄底，因为东南亚国家会有另一个资助来源——中国。

中国不是和一些国家搞了一个亚投行吗？那么又岂会是美国掌控的IMF，或是日本掌控的亚洲开发银行的天下？

当东南亚国家有了选择后，美国要进场收割、抄底，就没那么容易了。

我只能说，到时候的资金博弈会是真的精彩。如果一些亚洲国家（日韩没有选择，除外）当真出了问题，这些国家会选择哪一家的资金，往哪一边靠近？

7 结论

从1997年到现在，27年过去了，真是应验了那句话：三十年风水轮流转。27年前，中国无力参与海外资本市场的竞逐。

然而，正如我们在2020年和2021年说的，中国没有跟着美国一起大放水，反而是先进行金融整顿、科技整顿和楼市整顿，不就是为了今天这一刻，最后一役的金融收割和抄底吗？

一个月前，有关日本加息是为了配合美国，对中国进行收割的说法，并不完全正确，一些说法夸大日本加息的影响。然而，今日的日本股市也同样是虚高，日本也面临被收割的命运。

那么，当美国把收割的镰刀也砍向日本的时候，这意味了这一轮收割临近末了的时候。

正是因为临近末了，美方才需要放“大招”，使出最后的绝招，因为这是（美）帝国最后的争战。

这方面还有很多的分析和推理没有说完，包括这一次对中国来说，是一个展示中国的大好时机。

中国准备了几年的时间，就是为了这一刻。请大家继续关注（转发），下一期的内容！

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当收割镰刀挥向日本，中美最后的争战！

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