富士康回来，西方去中国化失败

很多人说中国大陆成本太高了，导致工厂外迁，去成本更低的地方，这个观点其实不对，因为很多企业的人工成本其实没有想象的那么高，我们就以富士康为例。

2015年工业富联营收总额是2728亿，当年工资支出197.48亿，员工工资占营业额的比重是7.24%；

2023年，营收总额4763亿，当年工资支出253.29亿，员工工资占营业额比重是5.32%。

这些年富士康的营业收入在增加，净利润也在增加，但是员工工资占比却在下降，最低的时候低于5%，5%这个数字其实说明员工工资在总成本中的比例不是特别重要。

从比例上来说，同样是苹果代工企业，2023年立讯精密员工工资占营业额的比重更高，达到8.24%，而歌尔股份这个比值是8.9%，立讯和歌尔都没有太多的抱怨员工工资高，富士康就更加没有理由抱怨了。

我们再把范围扩大一点，深南电路是19.6%，鹏鼎控股是12.7%，比亚迪是14%，宁德时代是5.27%，美的集团是10.3%。制造业中只有宁德时代比他低。

富士康的5%其实真的是非常低的，之所以这么低，我觉得主要原因是自动化程度更高。

所以富士康的搬离，不可能是基于人工成本考量，而是为了配合美国的去中国化战略。

对于富士康这种企业来说，财务影响最大的三个指标是：产品良率，效率及交期，供应链的稳定。

▶我们同样以2023年为例，富士康的营业额是4763亿，如果良率降低5%，它的直接损失都会超过200亿以上，更重要的是良率不高影响品牌形象，会导致后面订单的丢失。

有报道说iphone15印度工厂的良率只有50%，如果按照国内营业额计算，那这就意味着上千亿人民的损失，品牌形象损失更大。

现在竞争这么残酷，别说50%的良率，就是低于85%，想要生存都不容易，除非有巨额的补贴，或者是没有选择，比如说华为选择中芯国际，就算良率低，也没办法。

▶和良率同样重要的是效率和交期。

如果印度工厂的生产效率只有国内的80%，那就意味着建设同样规模，雇佣同样员工，做出来的营业额相差952亿，这远远超过了国内人工成本的数倍，这个在数据上也能反映出来。

效率不够，只能扩大规模，这也就意味着要加大投资。

效率和交期也直接影响了企业的盈利能力，2018年，工业富联的库存周转率最高，当年的净资产收益率也是最高的，后来库存周转率降低，净资产收益率也一路降低。

▶供应链的稳定也是非常非常重要的事情。

如果供应链稳定，可以大大减少仓库的库存数量，企业可以做到库存备货只要一两周甚至两三天，更有甚者做到零库存。工厂不可能承受产线因为原物料不足而停机，损失远远大于人工成本。

搬迁到印度以后，很多原材料要从中国进口，把运输，报关等各种事情算上，印度工厂的原材料库存可能要做到三个月，这是很大的一笔资金占用。

综合来说，现代制造业特别需要产业链配合，良率和交期的竞争非常激烈，富士康跑到印度工厂，虽然人工可能节省一点点，但是其他的耗费远远大于节省的那点人工工资，根本就不划算。

很多人说，不是富士康搬走了，而是很多企业都搬走了，那为何只说富士康呢？

其实很多企业搬走，并不是因为什么特别的原因，几乎是同一个原因：竞争力不行了，富士康只是外资中的一个代表而已。

我们就以富士康和立讯精密为例，从2019年开始，立讯精密的净资产收益率就一直超过富士康，作为竞争对手，富士康的下坡路其实比较明显，再过一些年，就算他不走，也待不下去了。

顺便说一句，净资产收益率这个指标是巴菲特和芒格最喜欢的数据，这个数据直接反映了一个企业的盈利能力。

2016年的阿勒颇战役是全世界对美国态度发生转变的开始，而2018年的中美贸易战是在华外资的一个重要转折点。

2018年以后，国产替代的进程陡然加快，导致很多外资企业的生存状况突然恶化，坚持几年以后，不得不选择搬走，或者直接关闭。

我们以为华为为例，被制裁以后，把很多订单都转移给了国内企业比亚迪。

2010年，比亚迪手机代工业务的营业额是206亿，此后常年维持在200亿左右；

2015年，手机业务营业额增长到333亿，用了5年时间才跨入300亿；

2017年，404亿；

2018年，422亿；

2019年，534亿，华为被制裁后转移订单；

2020年，600亿；

2021年，865亿；

2022年，988亿；

2023年，1186亿；

华为被美国全方位制裁，那华为为了保证自己的关键数据不被泄漏，自然就要把很多订单转移给比亚迪，这是人之常情，所以2018年以后，比亚迪手机代工事业部的订单暴增。

华为给比亚迪的订单暴增，比亚迪给国产设备的订单自然也会暴增，这是一环套一换的，全产业链都在去美国化。

所以我们会看到，很多外资企业在中国经营不下去了，不是被我们搞死的，是被美国自己搞死的。

美国国会那几百头蠢货，觉得不让中国企业使用美国技术，中国就要投降，结果玩不下去的反而是他们自己的企业。

郭台铭当时说这番话的时候，他对于美国战胜中国应该是非常有信心，对于跑到印度，再造一个90年代中国大陆的富士康奇迹，也是信心十足。

他觉得富士康之所以能做这么大，和中国大陆良好的基础设施，全民义务教育的普及，政府高效运行，以及中国的文化传统是没有关系的，完全是他自己的能力。

中国人说，说话留一线，日后好相见。郭台铭讲这种话，那意思就是日后不要相见。

结果，现在又要相见了。

这几年苹果的创新不灵了，没有了亮眼的技术，如果质量也出问题，那就完蛋了。于是苹果又把很多代工的订单发回大陆来做，并且是交给比亚迪代工。

背叛，这是赤裸裸的背叛。

当初苹果怂恿富士康去印度，富士康去了，现在苹果拍拍屁股离开印度，回来和富士康的死敌比亚迪合作，真是扇了郭某人一个大嘴巴子。

不知道他听到这个消息会怎么想，要不要把产线重新转移到大陆来呢？

在比亚迪加入苹果手机代工以后，富士康宣布在郑州投资10亿建设新的总部。

走的时候异常高调，恨不得拿着高音喇叭对全世界公告，回来的时候静悄悄的。

只要是合法纳税，只要是光明正大，我们不设置任何障碍，来去自由，当年我们比较穷，可以给予外资各种超国民待遇。时代在发展，国家在进步，不可能永远这样，对外资太优待，就是对民营企业的不公平。

关键时刻，外资可以随时拍拍屁股走人，但是民营企业走不了，不但走不了，还要扛起民族工业的大旗。

这两年A股跌跌不休，一个做企业并购基金的朋友说，金融领域一大堆反Z，想靠他们打败美国，那我们早就亡国了，还是要靠实业，而且是中国自己的实业。

随着中国统一大市场的推进，随着新能源发电量的增长，随着产业化升级带来的成本降低和生产效率提升，中国制造不断提升，不断地去西方化，那些离开中国的外资制造业，只能躲在西方自己设置的贸易保护壁垒里面苟活，市场不断被蚕食，最终走向灭亡。

汽车行业现在正在经历这个过程，手机行业马上也要经历这个过程。

去中国化，意味着灭亡，中国化，才意味着生存。

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