富士康自救_星火智库

前几天，富士康的董事长刘扬伟说外界传言富士康印度工厂的良率只有50%，这是谣传，其实富士康在大陆和在印度工厂的良率差不多。

他说这种话，那就是把很多投行和政府高层当傻子，他们常年和企业打交道，分析企业，走访调研，难道不知道企业在不同国家之间的区别吗？

富士康在大陆工厂的业绩，是包含在整个鸿海工业的业绩里面的，2023年，鸿海的营业额是1.45万亿人民币，大陆贡献了4763亿，占比33%。

而同一时期大陆贡献的利润是210亿，整个鸿海的利润只有329亿人民币，占比高达64%，就算这些利润按照股份比例拆分，大陆工厂对鸿海的贡献也高达45%。

也就是说富士康在大陆的工厂，利润率远远高于它在其他地区的工厂，2023年，大陆工厂的净利润率是4.41%，而整个鸿海是2.27%，如果把大陆工厂排除掉，其他地区的利润率不足1.3%。

代工厂的利润和很多因素有关，人员工资，水电，原物料成本，以及产品的良率和开工率。

我们之前分析过，大陆这边人员工资只占富士康营业额的5%，其实这个比例比较低，超不过水和电的开支。对代工厂的利润影响最大的是良率和开工率。

一旦良率不高，利润就会直线下滑，良率不高还会影响企业的开工率，这也直接影响利润。

所以说，如果鸿海的财报没有造假，那么大陆富士康的良率和开工率综合产生的利润，远远超过印度那边。大陆这边1年的利润，印度同样规模工厂至少要3年以上才能赚回来。

这种情况谁能忍受？

鸿海之所以要把工厂转移到印度，除了政治因素以外，还有一个很重要的原因就是它被国内企业打得满地找牙。

这些年富士康在国内的利润始终上不去，做100块钱的营业额，员工工资总额5块钱，利润只有4块多。

与此同时，立讯精密做100块的营业额，员工工资总额7块多，最终利润率比富士康高很多，就算是这两年疯狂扩张生产有所波动的情况下利润率还是高于富士康，等扩张期过后，利润率会上升，这么做下去，富士康肯定很麻烦。

在所有条件都相同的情况下，富士康的竞争力比不过国内企业，这是富士康最要命的地方。

不管富士康如何解释，财报不会骗人，除非富士康造假，但是就算是造假，也应该是对其他地方的工厂数据造假，因为大陆工厂在整个富士康的全球布局中是优等生。

这不是富士康的问题，而是大部分外资企业在中国面临的问题，在中国的外资企业要想成功，只有一个办法，设置壁垒。

就是在中国生产，使用中国便宜的电力，土地，良好的基础设施，成体系的供应链，高效的营商环境，然后出口到国外，在国外又设置贸易壁垒，这才能够成功。

比较典型的例子就是特斯拉，相比于美国和德国，中国的劳动力便宜，土地便宜，国内供应链齐全，政府会搞定各种无厘头的环保主义者和脑残人士，上海工厂生产出特斯拉出口到美国和欧洲，而欧美又对其他中国汽车加征高额关税，只让特斯拉进入。

这就是占了中国的便宜，又享受到了欧美的贸易壁垒保护。

一旦同条件竞争，外资就麻烦了，哪怕是台湾的企业，在大陆也玩不转，因为台湾的企业不会融入大陆的供应链体系，导致成本始终高于大陆。更重要的是，台湾企业的员工凝聚力不强，等级观念重，这种团队战斗力可想而知。

前几年郭台铭对着公众说是赏饭给我们吃，言犹在耳，如果不是印度工厂效益太差，富士康怎么可能这么快就转变态度。

鸿海在非大陆地区的工厂做100块营业额才赚1块2毛钱，如果把越南和台湾排除掉，印度工厂100块营业额的利润肯定不到1块钱，大概率是亏损的。

要解决这个亏损，有一个好办法，就是裁减印度工厂的员工数量，把自动化率再往上提高，从这个角度来说，富士康董事长计划明年追加投资就好理解了。

投资了100亿美元，雇佣了5万名印度工人，结果不赚钱，干脆再追加投资，裁剪一些工人，这是自救的办法，很多企业经营者都会这么干。要不然印度的这100亿美元就只能看着打水漂。

减少工人，尽量做成无人工厂，这是提高良率的好办法，富士康大概就是这么想的。

然而，这样又会面临一个新的问题：配套怎么办？

印度工厂有一个重要问题就是缺电。2023年中国的用电量是9.2万亿度，印度是1.3万亿度，印度本身就经常停电，从哪里给富士康找到这么多的电？

印度是劳动力充裕，不是电力充裕，它的主要发电量是火电，一旦煤炭价格上涨，电力价格就会上涨，这可比人工工资上涨要命得多。

更重要的是停电，富士康在其他地方的利润率才1个多点，只要一年非正常停电超过3天，富士康就会损失1%的利润，没办法，代工企业的容错率太低了。

现在中美在讨论金融稳定的应对措施，其实讨论来讨论去，最终无非就是一个办法：放水。

现在讨论的细节估计是怎么放，双方各放水多少而已。要解决债务问题，有且只有放水一个办法，这条路是绕不过去的。

放水之后，黄金会涨，所有大宗商品涨价，电力当然也会涨价，中国现在全面绿色转型，只要太阳光和风不涨价，中国的电力价格上涨的幅度就会大大低于世界其他国家，到时候看富士康在印度怎么办。

其实富士康的困局也代表着很多人的困局，很多人觉得跟着欧美是趋势，最后发现跟着欧美是麻烦，但是他们不会承认这个麻烦的。

从这个角度来说，富士康还是聪明的，发现情况不对，马上又回来，纠正错误，毕竟赚钱才是王道。回来了肯定要找个冠冕堂皇的说辞，说就让他说吧，我们心里知道就行了。

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