8月经济数据太差？抓住黑夜中的那束光！

作者：北风

本文转载自：北风雪林（ID:beifengxuelin）

过去两个月，无论是从宏观经济数据，还是大家自己对生活质量的感受，都感觉比过去两年还要吃力一些。

这种困境让大家有巨大的“落差”与“焦虑”。

明明我们是全世界“抗疫一枝独秀”的国家。

去年下半年以来，我们也一直是“经济快速稳健复苏”的国家。

可是到了今年下半年，在全世界“疫苗接种率提升”，“习惯性接受病例的逝去与死亡”，“不再视新冠病毒为威胁”之后，我们“一枝独秀”的经济优势没有了。

大家的“落差”来自于我们抗疫做出了巨大的牺牲，付出了高昂的成本，在经济上的“回报”却在不断打折扣。

大家的“焦虑”，缘于过去两年，习惯了国内“经济风景独好”的状态，突然的“停滞”是不是代表我们遇到了“意料外的危机”？

今年以来，北风写过十几篇经济形势分析文章，其中传阅最广，最获认可的是《读懂了430政治局会议，才能明白今年的危险和机遇》。

我认为，好的经济文章，一定不是“复述已经公开的经济数据和列举已经呈现的问题”。

好的经济文章，一定要有超越超越时间局限的前瞻性，北风4月的经济文章，如果只是4月读来有收获，那就是蹭热点。

如果到4季度或者年底重读，实现了完美的预判，能带来新的收货，才是有价值的“经济文”。

在北风4月的经济文章里，北风已经预判到今年下半年的“经济困难局面与成因”。

并且国家政策层面在年初制定目标时，也对下半年的困境与成因，有充分的认识，充分的准备，充分的解决方法。

8月过去，许多人只看到“宛如深夜的至暗时刻”。

可是夜已深沉，黎明就不会遥远，我们要先一步发现曙光，做好“追光的人”！

壹、8月经济数据与趋势

先来复盘一下8月的经济数据。

首先在核心指标上，8月的CPI同比增长0.8%，工业生产原材料出厂价格PPI增长9.5%。

8月数据里，最亮眼的是出口，8月出口贸易总额1.9万亿人民币。

最拉胯的是社会销售零售总额增长2.5%，预期值是7%。

理解透这三组数据，就能明白我国目前的经济困境在哪里，以及后续一段时间的趋势。

北风在以前的几篇财经文章里，介绍过“CPI与PPI”的倒挂，或者将两者的差值称为“剪刀差”。

从今年二季度生产原材料价格全球猛涨，但是我国CPI连续低迷后，我国“生产成本与需求价格”的剪刀差越拉越大。

今年七月，PPI-CPI差值为8%，8月差值扩大到8.7%，短期内没有看到缩窄的趋势。

PPI狂飙到接近10%，CPI却长期低迷在1%左右，这数据代表什么含义？

通俗的讲，PPI代表我国制造业原始生产资料的进货成本，CPI对标的是工业制成品的出售价格。

如果单看一个月，成本上涨9%，出厂价格CPI却只涨1%，制造企业损失了8%的利润，只是少赚点，勉强活下去。

可是叠加到今年整整八个月，原材料PPI环比也是猛涨的，每月涨价叠加之后，对比去年，生产成本上涨了90%，几乎翻倍。

CPI的环比有几个月是负数，最后全年一叠加，整体涨价也就在2%以内。

由此可见，过去一年，我国制造业的最大危机，是生产原材料成本几乎翻倍，可是出厂价格却“不敢涨价”。

为什么“不敢涨价”？还是因为“消费需求”太弱了，内需不振，没有人愿意买，价格也就涨不上去。

第二组经济数据，反映的是今年经济的唯一利好，就是出口。今年8月出口达到惊人的1.9万亿人民币，背景还是人民币处于稳定甚至升值空间的结果。

哪怕在疫情之前，我国2019年的全年出口只有17.3万亿人民币，8月出口不到1.5万亿人民币。

所以我国出口哪怕不与疫情后不正常的去年相比，对标疫情之前，我国出口依旧保持了20%以上的恐怖增长。

这一强劲增长数据，背后依旧透露出隐忧，那就是随着西方社会“不把疫情视作威胁”，西方产能逐步步入正轨，我国“一枝独秀”的出口数据，一定会“逐步回归正常”。

根据各国的经济复苏曲线图，只要欧美国家的疫情与社会隔离政策不在今年四季度发生“黑天鹅”式的反转，我国的出口优势数据，最多维持到今年年底。

第三个经济数据，也是许多人感觉“经济数据太差”的根源，社会销售零售总额增长只有2.5%。

更加重要的是，预期值是7%，一般情况下，经济数据与预期值会有细微的差别，略强于预期值，被视为经济利好，略差于预期值，会被视为经济利空消息。

预期7%，实际只有2.5%，这样的数据可以称之为“黑天鹅”了。

那么8月社会消费零售总额的增长停滞，到底传递什么信号呢？

贰、8月消费“垮在哪里”？

从今年7月底开始，我国多地爆发聚集性疫情，到了八月，传染链进一步扩散，有超过十几个省份的城市，进入“封锁与隔离”状态。

许多学者将今年8月的经济数据“拉胯”的原因，都分析是“多地发生的疫情影响消费”。

作为我们老百姓，对身边生活最直观的感受，就是餐饮业又有不少裁员和关门，等了一年的旅游业，暑假黄金期刚刚开始就结束。

已经低迷了一年多的电影市场，居然大幅落后于去年影院重开的复苏初期。

大家理解的“消费拉胯”，认为就是旅游，餐饮与娱乐消费。

大家的印象里，社会销售零售总额下降，似乎表明第三产业服务业的“增长”持续“拉胯”。

可如果仔细分析8月经济的细节数据，还真不是这样。

分行业来看，餐饮业下滑了4.5%，似乎是罪魁祸首。可是比起其他行业，这数据还算亮眼。

纺织服装行业，下滑6%，汽车消费下滑7.5%，通讯器材下滑了14.9%，家电器材下滑了5%。

由此可见，大家一直“错误预估”了消费下滑的受伤主体，消费下滑，内需不振，最受伤的不是我们直观的“餐馆歇业，小店铺关门”，霸占消费降级前十交椅的，全部是“制造业”。

所以为什么今年八月的“消费数据”让各方警醒？因为它伤害的不是“虚拟的”“可快速复苏”的服务业。

消费下滑，打击的是我国“制造大国”的根基。

制造业占据“下滑行业前十名”，就不能简单地用“全国部分城市疫情影响”来解释了。

同时，在我国消费不振，带来经济下行的背景下，我国房地产调控并没有松懈。

今年7月以来，多次重锤之下，通过“二手房指导价”以及“多重学区划片，教师轮岗”，就连一线城市最坚挺的学区房也被打了下去。

过去网上一直有个观点，房价高带来负债高，负债高压缩了大家的消费。

这种观点总会预测“一旦将房价打压下去，社会消费就会快速增长”。

过去几个月的社会现实，至少证明“打压房地产就能促销费”的逻辑是错误的。

打压房地产，是国家进一步城市化，社会新阶层可持续发展的必须手段。用“金融三条红线”限制房地产，是阻止“大而不能倒”的地产龙头继续吹大泡沫。

从防范金融系统性风险的角度，至少到今年年底，房地产打压不可能放松。

所以，打压房地产仅仅有利于“城市新市民与防范金融风险”，认为打压房地产，就能够把买房的钱都拿去补消费窟窿，这是把治国想得太简单了！

叁、经济触底回升的曙光在哪里？

这次8月份消费零售总额增长2.5%，与CPI，PPI剪刀差扩大这两大经济数据，都反映的是同一场危机，依旧是“制造业的两头承压，夹缝求生”。

因此度过这场危机的关键，以及未来政策的着力点，一定还是在“解救制造业小微企业”上。

放眼全球，我国现阶段通过强劲外贸，制造业的部分成本危机还可以转嫁出去。

因此我国的剪刀差危机，暂时还是好于美国的CPI疯长，压不住的全面通胀危机。

今年以来，全球躲过大范围放水的背景下，我国的货币政策还有充足的空间。

因此许多经济学家，将四季度“托底的财政政策和宽松的货币政策”视为保增长的必然手段。

四季度的时候，无论是大基建，还是“全面降准”，都还有充足的空间。

当然必须看到，货币放水，有可能导致生产端PPI继续疯长，或者导致资金流入房地产行业，导致社会负债继续攀升，催生系统金融风险。

这也是为什么我们当前经济数据不乐观，国家依旧“重锤原材料价格”，“严守房地产底线”的原因，这是为了四季度利好政策出台时，将货币与基建的“正能量”效果最大化，原材料价格和房地产涨价先一步“压实压死”。

北风认为，除了国家政策层面，未来解决危机还需要地方政府和我们每一个人的配合。

在地方政府层面，北风调研发现，许多地方政府已经走在前面，那就是“发放消费券”。

全面的货币放水必然导致生产与需求端普涨，如果生产端涨的幅度过大，还会进一步加大“剪刀差”。

由地方政府，以专项债的空间，筹集消费补贴，然后以消费补贴直接刺激消费端，就可以有效提升社会消费零售总额。

北风目前调研发现，许多省市的消费券，政府只联系了互联网巨头，需要定时去“抢”，只有少量互联网消费者享受到，绝大多数中老年消费者被排斥在外。

未来三个月，地方政府的消费券必须增大受众群体，从而真正激发全社会所有群体的消费潜能，继而反哺制造业。

至于我们个人层面，可以说这次8月的消费大数据，已经体现了“疫情常态化长期化”带来的巨大经济危机。

这一危机实质上是“疫情对每个人消费习惯生活需求”的重塑。

8月的消费低迷，并不是十几个城市的本土病例导致的，而是十几个城市的连续传播，让大家意识到“新冠疫情会长期存在”。

许多人以为，新冠疫情常态化长期化，影响的人们习惯，仅仅是出门戴口罩，洗手用消毒液，进出公共场所扫码测体温。

实际上，过去一年，因为我国较强的防疫措施，疫情对每个人生活需求消费习惯的改变，比西方国家大得多。

如今新冠疫情不满两年，如果疫情常态化防控，偶尔的反复要持续三四年甚至更久呢？

2019年之前，你和伴侣或者情侣多久看一次电影？现在多久看一次电影？

2019年之前，你和情侣或者同事或者同学，多久一次聚会或者聚餐？疫情之后，多久一次聚会或者聚餐？

2019年之前，你和情侣或者闺蜜或者家人，多久一次旅游？疫情之后，计划多久一次旅游？

2019年之前，你对出行，对家庭第二辆车是否有规划？疫情之后，对家庭第二辆车的需求，还迫切么？

2019年之前，你对护肤品，化妆品的需求，和疫情之后一样么？花在皮肤保养，头发造型的消费一样么？

2019年之前，多久买一次衣服，疫情之后，多久买一次衣服？消费金额，品牌档次，一样么？

大家如果仔细梳理，会发现疫情短短一年多，已经深深改变了我们的消费习惯。

然后我们再想想，我们的“消费降级”与“放弃社交”，在什么时间之前是“防疫政策强迫”的，又从什么时候开始“是我们自己的认知和选择”？

2021年8月，消费下降行业的前十名，对标十个重要的制造业，牵动着亿万就业和家庭生计。

它们的倒退，最大的原因，是我们中的许多人，潜移默化中“改变了消费习惯与生活需求”。

国家高层已经注意到这一点，防疫政策从“强调动态清零”，变成“精准防控，让大家恢复正常生活”。

何为正常生活？未来两年，中国与西方抗疫成果的最终决战，中国与西方国家的经济复苏最终决战，都取决于哪一个国家的人民最先恢复2019年之前的生活习惯和消费需求！

在常态化防疫之下，找回自己的“常态化需求”，我们就能抓住撕裂黑夜的那束光！

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